中报点评：疫苗业务产能释放，化药业务逆势增长

中牧股份发布2022年中报，营收25.96亿元，同增0.48%；归母净利润2.57亿元，同减18.86%。疫苗业务营收5.69亿元，同减19.42%，毛利率51.95%，较上年同期下降了2.8个百分点。化药业务营收6.59亿元，同增5.78%，毛利率24.57%，较上年同期下降了5.91个百分点。饲料和贸易业务稳定增长，合计实现营收13.39亿元，同增7.71%。预计公司22/23年归母净利润5.11/6.7亿元，对应PE为24.95X/19X，维持买入评级。