增长稳健,竞争格局改善与科技赋能助力经营向上-中报点评

核心观点

公司上半年营收及利润增长稳健，毛利率及净利率稳定提升，展现出良好的产业链议价能力和盈利能力。竞争格局改善与科技赋能助力公司经营向上，资源点位优势稳固，与支付宝合作打造全新生态，AI应用推动运营效率提升。

关键数据

• 上半年业绩：营业收入61.12亿元（增长2.43%），归母净利润26.65亿元（增长6.87%），扣非归母净利润24.64亿元（增长12.17%）。
• Q2单季度业绩：营收32.55亿元（增长0.52%），归母净利润15.3亿元（增长5.25%）。
• 毛利率及净利率：上半年毛利率68.3%（提升3.15个百分点），净利率43.4%（提升2.3个百分点）；Q2毛利率71.4%，净利率46.7%。
• 资源点位：覆盖国内339个城市及8个国家，电视媒体自营设备128.7万台，电梯海报媒体自营设备约168.5万台，合作影院1853家（约1.3万个影厅）。

研究结论

公司维持“优于大市”评级，合理估值为8.70元。收购新潮传媒将进一步优化行业竞争格局，扩展资源。宏观预期改善和AI技术提升有望推动业绩增长，与支付宝合作“碰一下”打造全新生态，业绩与估值均具备向上空间。