因子情绪表现与基金仓位探测周跟踪：因子情绪观察与基金仓位高频探测

摘要 西 南证券研究院 市场情绪跟踪 股指期货升贴水情况：截至2025年8月29日，沪深300和上证50处于升水状态（现货价格低于期货价格），中证1000和中证500股指期货则处于贴水状态（现货价格高于期货价格），沪深300、中证1000、上证50和中证500股指期货贴水率分别为0.47%、-1.30%、0.40%、-1.56%。 联系人：祝晨宇邮箱：zhcy@swsc.com.cn 两融情况：截至2025年8月29日，两融余额为22365.43亿元，其中融资余额为22210.57亿元，融券余额为154.86亿元。整体来看，截至2025年8月29日，本周融资净买入额为882.68亿元，相较于上周（908.92亿元）有所下降，本周融券净卖出额为5.44亿元，相较于上周（8.98亿元）有所下降；分行业来看，本周融资净买入额较高的行业包括电子、通信、计算机，分别为289.16亿元、87.75亿元、67.12亿元；融券净卖出额较高的行业有电子，为0.63亿元。 相 关研究 1.DAFAT：基于Transformer模型的自适应解决方案(2025-08-29)2.加权影线频率与K线形态因子(2025-08-28)3.科创综指：聚焦前沿科技，高成长性投资新引擎(2025-07-25)4.西部利得基金陈保国：坚持绝对收益理念，掘金泛制造成长(2025-07-22)5.可转债K线看跌信号与交易增强策略——量化方法在债券研究中的应用四(2025-06-09)6.长城基金曲少杰：以估值盈利匹配为核心掘金质优个股(2025-05-28)7.基于历史K线形态的因子选股研究(2025-05-26)8.科技成长产业变革趋势下基金产品投资策略评价与优选(2025-05-26)9.2025年公募基金一季报持仓透视出哪些重要信息？(2025-05-10)10.长信中证A500指数增强基金投资价值分析(2025-04-17) 主动权益基金发行情况：本周主动权益基金发行规模总计191.91亿元。主动权益基金近一个月发行规模677.67亿元。 公募基金仓位及行业配置高频探测：截至2025年8月29日，全市场主动权益基金平均仓位85.06%，较于上一周加仓2.37%。 分行业来看，最近一周主动权益基金主要加仓有色金属、基础化工、电力设备及新能源等行业，仓位分别上升0.33%、0.27%、0.24%；最近一周主动权益基金主要减仓综合金融、银行、国防军工等行业，仓位分别下降0.32%、0.30%、0.30%。 从最近一个月（四周）主动权益基金仓位变动情况来看，医药、基础化工、有色金属等行业仓位明显增加，分别加仓0.89%、0.77%和0.61%；电子、国防军工等行业仓位明显减少，分别减仓0.95%、0.69%。 相较于本周指数表现来看，电子、农林牧渔周内涨幅明显，但呈现主动减仓现象，分别减仓0.22%、0.07%，通信行业本周上涨12.55%但并未出现明显的主动加仓现象，平均仅加仓0.01%。此外医药行业周内整体调整，下跌0.55%但整体逆势加仓0.22%，同样非银行金融行业周内下跌0.68%，但整体主动加仓0.18%。 因子表现跟踪：从IC表现来看，近一周ROETTM、ROIC、1/PE因子等因子表现较好，IC值分别为11.64%、11.03%、9.72%；对数市值、速动比率等因子表现较差，IC分别为27.75%、-7.67%。流动比率、PS、归母净利润/负债、速动比率因子因子表现较好，IC为7.93%、7.92%、7.78%、7.53%；股息率、1/PB因子等因子表现较差。近一年reverse_20因子、反转因子（20日收益因子）、对数市值因子等因子表现较好，IC分别为-6.75%、4.31%、-5.20%；ROIC、ROETTM等因子表现较差。 风险提示：本报告结论完全基于公开的历史数据进行统计、测算，文中部分数据有一定滞后性，同时存在第三方数据提供不准确风险，且不构成任何投资建议；投资者需充分认知自身风险偏好以及风险承受能力，市场有风险，投资需谨慎。 目录 1市场情绪跟踪................................................................................................................................................................................................11.1股指期货升贴水....................................................................................................................................................................................11.2两融情况..................................................................................................................................................................................................21.3公募基金相关指标................................................................................................................................................................................42公募基金仓位及行业配置高频探测........................................................................................................................................................43因子表现跟踪................................................................................................................................................................................................74风险提示.........................................................................................................................................................................................................9 图目录 图1：沪深300股指期货升贴水及收盘价.................................................................................................................................................1图2：中证1000股指期货升贴水及收盘价..............................................................................................................................................1图3：上证50股指期货升贴水及收盘价...................................................................................................................................................1图4：中证500股指期货升贴水及收盘价.................................................................................................................................................1图5：融资余额与融券余额（单位：亿元）............................................................................................................................................2图6：两融余额与交易占比情况（右轴：两融交易额占全A成交额比例）..................................................................................2图7：主动权益基金发行规模(右轴：万得全A收盘价).......................................................................................................................4图8：主动权益基金仓位变化.......................................................................................................................................................................5图9：2023年初至今各板块仓位变化........................................................................................................................................................5图10：2023年初至今部分行业仓位变化..................................................................................................................................................7 表目录 表1：本周股指期货升贴水情况（%）......................................................................................................................................................1表2：分行业融资净买入与融券净卖出情况（中信一级分类）.........................................................................................................3表3：主动权益基金仓位情况......