总体观点：A股主要指数上周集体上涨，上证指数涨0.84%，深证成指涨4.36%，创业板指涨7.74%，富时中国A50指数涨1.54%。风格上，大小盘股未有明显分化。MSCI中国A50指数期货涨3.46%，SGX A50股指期货主力合约涨1.29%。
经济基本面：中国8月官方制造业PMI、非制造业PMI和综合PMI分别为49.4%、50.3%和50.5%，环比升0.1、0.2和0.3个百分点。制造业景气有所回升，但仍处于收缩区间。A股半年报显示，上证50净利增速较一季度小幅增长，沪深300及中证500有所回落，而中证1000净利增速由一季度增长转为下滑。
资金面：北向资金成交保持活跃，两融余额持续攀升。整体来看，在经过持续的大幅拉涨后，涨势有所放缓，短期或呈现震荡整固。目前A股上市公司半年报已基本披露完毕，后续市场将进入业绩及政策真空期。
政策与流动性：在当前的低利率环境下，居民存款搬家将为市场注入流动性，此前政策对中长期资金入市的安排也对优化A股投资结构起到助推效果。此外，在美股估值偏高的情况下，估值较为合理的A股也持续吸引外资流入。由于经济数据表现不佳，市场对政策加码的预期仍存。
海外消息面：（1）美国总统特朗普宣布免职美联储理事莉萨·库克，但库克表示无权被解雇。（2）美国纽约联储主席威廉姆斯表示，在适当时候下调利率是合适的，政策上仍保持适度限制性立场。（3）美国上周初请失业金人数22.9万人，7月核心PCE物价指数同比升2.9%，为2025年2月以来新高。
国内消息面：（1）7月份，规模以上工业企业利润同比下降1.5%，降幅收窄，高技术制造业利润增长18.9%。（2）截至8月30日，A股已有5424家上市公司披露2025年半年报，上半年营收同比增长0.02%，归母净利润同比增长2.45%。（3）中国8月官方制造业PMI、非制造业PMI和综合PMI分别为49.4%、50.3%和50.5%，环比有所回升。
市场资金面：截至8月29日，北向资金单周合计买卖19382.05亿，两融余额22613.49亿，占A股流通市值2.4%。两融交易额17021.06亿，占A股成交额11.41%。重要股东二级市场累计净减持88.36元，限售解禁市值为720.7亿元。行业主力资金均呈净流出，计算机、电子板块资金大幅净流出。
期货价差：SGX与MSCI A50主力基差上周宽幅震荡，两者跨品种价差下行至12382.8附近。
策略建议：建议轻仓逢低买入。
