公司信息更新报告：Q2利润同环比高增，看好公司后续业绩持续改善

2025-09-01 金益腾,龚道琳,李思佳开源证券 M.凯

公司信息更新报告
投资评级：买入（维持）
核心观点：
- 公司2025年Q2利润同环比高增，业绩显著改善，符合预期。
- 高性能减水剂出货量同环比增长，功能性材料营收同比增速超25%，市场潜力明显。
- 国内基建市场持续开拓，海外业务迅速扩张，多板块协同发展。
  关键数据：
- 2025H1营收16.73亿元（同比增长7.03%），归母净利润0.63亿元（同比增长18.68%）。
- 2025Q2营收9.91亿元（同比增长0.70%，环比增长45.45%），归母净利润0.39亿元（同比增长20.86%，环比增长59.97%）。
- 2025Q2高性能减水剂销量30.60万吨（同比增长2.44%，环比增长51.11%），功能性材料销量10.79万吨（同比增长30.95%，环比增长67.29%）。
  盈利预测：
- 2025-2027年归母净利润预测分别为1.53、2.04、2.44亿元，EPS分别为0.36、0.48、0.57元。
- 当前股价对应2025-2027年PE为30.8、23.0、19.3倍。
  研究结论：
- 公司作为减水剂龙头，随下游需求回暖，业绩有望率先修复，维持“买入”评级。
- 多板块协同发展，有望随经济复苏迎来修复行情。
  风险提示：产能投放不及预期、下游需求大幅下滑、宏观经济下行。