公司信息更新报告：Q2业绩同环比高增，华为赋能新车销量增长可期

公司2024年半年报显示，整体营收767.23亿元，同比+17.15%；归母净利润28.32亿元，同比-63.00%（主要受2023Q1并购深蓝确认的非经常性损益影响），扣非归母净利11.69亿元，同比-5.89%。单Q2业绩表现强劲，营收396.99亿元，同环比+28.33%/7.23%；归母净利润16.74亿元，同环比+145.13%/44.52%。Q2自主新能源车销量17.03万辆，同比+86.0%，占总销量比重达44.3%，其中深蓝S7销量同比+275.9%，阿维塔12销量同比+117.0%。海外业务同样放量，Q2自主品牌海外销量9.43万辆，同比+69.1%。规模效应推动净利率同环比+2.6pct/1.2pct，但毛利率受行业竞争影响小幅下滑。

阿维塔入股引望10%后，与华为合作模式升级为“业务+股权”模式，有望在智能化技术和供应链方面占据先发优势，且远期有望享受引望合作车型销量带来的投资收益。公司即将发布多款搭载华为技术的车型：(1)深蓝S07已上市，L07号称“20万内唯一搭载华为乾崑智驾的中型轿车”，S05首发搭载华为百万像素光影大灯；(2)阿维塔07将搭载华为ADS 3.0，同时昆仑增程技术CLTC续航1152km，馈电衰减性能同级最强，阿维塔07/11/12陆续搭载后销量有望增长。

鉴于行业竞争激烈，研究下调2024-2026年归母净利润预测至81.4/119.7/143.4亿元，当前股价对应PE为14.7/10.0/8.4倍。但考虑到新车周期逐步开启、阿维塔与华为合作有望加深，维持“买入”评级。风险提示包括新能源汽车销量及华为合作不及预期、原材料价格大幅上涨等。