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公司信息更新报告Q2业绩同环比高增，高频高速树脂量价齐升，拟发可转债投资新能源电池材料产业化项目

2025-08-18 开源证券 GHK

投资评级：买入（维持）
核心观点：公司2025年中报业绩符合预期，Q2营收和净利润同环比高增。公司拟发行可转债募资不超过25亿元，其中20亿元用于投资绿色新能源电池材料产业化项目，5亿元用于补充流动资金。分析师看好公司产业链协同优势，预计2025-2027年归母净利润分别为11.89、13.86、16.59亿元，EPS分别为1.40、1.64、1.96元/股，当前股价对应PE为23.7、20.4、17.0倍。
关键数据：
- 2025H1营收53.51亿元，同比+15.7%；归母净利润5.01亿元，同比+51.2%。
- Q2营收28.92亿元，同比+16.1%、环比+17.6%；归母净利润2.94亿元，同比+51.7%、环比+42.3%。
- 先进电子材料及电池材料营收8.46亿元，同比+32.43%；销量4.01万吨，同比+14.90%。
- 合成树脂类产品营收28.10亿元，同比+10.35%，销量39.18万吨，同比+15.48%。
- 生物质产业营收5.16亿元，同比+26.47%。
- 2025年中报销售毛利率24.82%，同比+1.66pcts；净利率9.75%，同比+2.44pcts。
业务分析：
- 先进电子材料及电池材料实现量价齐升，具备从M4到M9全系列产品总体解决方案能力，多孔碳材料成功切入主流电池厂商供应链。
- 合成树脂类产品稳定增长，大庆生产基地项目连续稳定运行，各项消耗已基本达到设计值，各产品基本实现产销平衡。
- 生物质产业实现营收5.16亿元，同比+26.47%。
研究结论：公司“化工新材料+生物质材料”双主业运营稳健，项目布局丰富，未来成长动力充足。维持盈利预测，维持“买入”评级。
风险提示：产品价格波动、产能建设及客户验证不及预期、技术迭代等。