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公司信息更新报告：Q4业绩同环比高增，抗老化助剂盈利修复，生命科学、PI材料快速推进

2025-04-24 金益腾,徐正凤开源证券 Derek.

核心观点：利安隆2024年业绩符合预期，Q4同环比高增，盈利能力改善。公司抗老化助剂、润滑油添加剂业务稳健，生命科学、PI材料项目快速推进，看好公司多层次高质量发展。
关键数据：
- 2024年营收56.87亿元，同比增长7.74%；归母净利润4.26亿元，同比增长17.61%。
- Q4营收14.22亿元，同比增长0.04%，环比下降1.62%；归母净利润1.12亿元，同比增长41.32%，环比增长19.75%。
- 抗老化助剂、润滑油添加剂分别实现营收17.30、20.86亿元，同比增长7.99%、11.31%。
- 锦州康泰2024年净利润4,406万元，顺利兑现三年业绩承诺。
- 生命科学业务营收363万元，产品技术逐步成熟。
- PI材料与国内柔性屏龙头企业建立合作，预计2025年批量供货。
盈利能力：2024年销售毛利率、净利率分别为21.24%、7.28%，同比分别提升1.46pcts、0.51pcts。
财务预测：2025-2027年归母净利润预计为5.16、5.97、6.70亿元，EPS分别为2.25、2.60、2.92元/股，对应PE为12.6、10.9、9.7倍。
业务板块：
- 抗老化助剂：市占率、毛利率同比双升。
- 润滑油添加剂：销售量同比增长23.23%。
- 生命科学：由研发向研发和市场双轨运营转型。
- PI材料：服务端在宜兴筹备生产基地和研发中心，推动境内外双研发中心、双产业基地布局。
风险提示：项目进展不及预期、行业竞争加剧、下游需求不及预期等。