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纯苯苯乙烯周报：纯苯需求回落，BZN受压

2025-08-31 梁宗泰,陈莉,吴硕琮,杨露露,刘启展,梁琦华泰期货 Joker Chan

市场要闻与重要数据

EB港口到港及提货：华东苯乙烯到港量4.35万吨（+0.49），提货量2.60万吨（+0.01）。
EB供应：苯乙烯工厂开工率78.07%（-0.46%），华东80.28%（+0.66%），山东75.20%（+1.24%），华南74.33%（-8.37%）。
EB下游开工及成品库存：EPS开工率58.35%（-2.63%），PS开工率59.90%（+2.40%），ABS开工率70.80%（-0.30%），UPR开工率34.00%（+0.00%），丁苯橡胶开工率66.80%（-1.85%）；EPS库存31500吨（+1700），PS库存89050吨（+3110），ABS库存234000吨（+5000），丁苯橡胶库存19900吨（+600）。
EB库存：华东港口库存179000吨（+17500），工厂库存211326吨（+4850）。
纯苯库存及供应：华东港口库存13.80万吨（-0.60），开工率79.18%（+0.19%），加氢苯开工率56.12%（-1.57%）。
纯苯下游（非苯乙烯）：己内酰胺开工率89.38%（-2.48%），酚酮开工率76.00%（-2.00%），苯胺开工率67.55%（-2.55%），己二酸开工率63.20%（-2.30%）。
CPL产业链：己内酰胺开工率89.38%（-2.48%），CPL工厂库存4.80万吨（+0.00）；PA6开工率74.68%（-2.24%），常规纺库存天数8.00天（+0.00天）；锦纶长丝开工率78.00%（+0.00%），库存天数33.50（-0.50天）。
酚酮产业链：酚酮开工率76.00%（-2.00%），江阴苯酚港口库存1.00万吨（-0.20），江阴丙酮港口库存3.55万吨（-0.15）；双酚A开工率67.46%（-5.52%），PC开工率80.08%（-2.03%），环氧树脂开工率50.13%（+0.37%）。
苯胺产业链：苯胺开工率67.55%（-2.55%）；聚合MDI开工率93.00%（+1.00），工厂库存6.00万吨（+0.30），纯MDI开工率93.00（+1.00），工厂库存0.51万吨（+0.02）。
己二酸产业链：己二酸开工率63.20%（-2.30%）；氨纶开工率75.50%（+0.00），工厂库存天数50.00天（+0.00），PA66开工率61.27%（+2.32%），聚氨酯弹性体开工率52.29%（+1.02%）。

市场分析

纯苯：港口基差走弱，下游开工回落，CPL-PA6-锦纶产业链库存压力大，苯胺下游MDI库存压力存，酚酮产业链双酚A及PC降负，备货不及预期；供应方面，到港短期增加。
苯乙烯：港口库存持续累积，高开工所致，9月上旬EB检修计划兑现则港口库存见顶，但9月苯乙烯检修亦拖累纯苯需求，单边价格偏弱震荡；下游EPS及ABS开工回落，PS开工回升，三大硬胶成品库存回升，备货不及预期，苯乙烯生产利润偏弱。

策略

单边：纯苯谨慎逢高做空套保；苯乙烯谨慎逢高做空套保基差及跨期：观望。跨品种：观望。

风险

韩国裂解装置去产能政策，投产超20年装置的政策，油价大幅波动。

图表

包含纯苯与苯乙烯期货现货价格、基差、跨期，苯乙烯供应，苯乙烯下游需求，苯乙烯库存，纯苯供应与库存等图表。

纯苯与苯乙烯观点市场要闻与重要数据 EB港口到港及提货：华东苯乙烯到港量4.35万吨（+0.49）；华东苯乙烯港口提货量2.60万吨（+0.01）。 EB供应：苯乙烯工厂开工率78.07%（-0.46%），其中：华东苯乙烯开工率80.28%（+0.66%），山东苯乙烯开工率75.20%（+1.24%），华南苯乙烯开工率74.33%（-8.37%）。 EB下游开工及成品库存：EPS开工率58.35%（-2.63%），PS开工率59.90%（+2.40%），ABS开工率70.80%（-0.30%），UPR开工率34.00%（+0.00%），丁苯橡胶开工率66.80%（-1.85%）；EPS样本企业库存31500吨（+1700），PS样本企业库存89050吨（+3110），ABS样本企业库存234000吨（+5000），丁苯橡胶样本企业库存19900吨（+600）。 EB库存：苯乙烯华东港口库存179000吨（+17500），苯乙烯工厂库存211326吨（+4850）。纯苯库存及供应：纯苯华东港口库存13.80万吨（-0.60）。纯苯开工率79.18%（+0.19%），加氢苯开工率56.12%（-1.57%）。纯苯下游（非苯乙烯）：己内酰胺开工率89.38%（-2.48%），酚酮开工率76.00%（-2.00%），苯胺开工率67.55%（-2.55%），己二酸开工率63.20%（-2.30%）。 CPL产业链：己内酰胺CPL开工率89.38%（-2.48%），CPL工厂库存4.80万吨（+0.00）；PA6开工率74.68%（-2.24%），PA6常规纺工厂库存天数8.00天（+0.00天）；锦纶长丝开工率78.00%（+0.00%），锦纶长丝工厂库存天数33.50（-0.50天）。酚酮产业链：酚酮开工率76.00%（-2.00），江阴苯酚港口库存1.00万吨（-0.20），江阴丙酮港口库存3.55万吨（-0.15）；双酚A开工率67.46%（-5.52）；PC开工率80.08%（-2.03），环氧树脂开工率50.13%（+0.37）。苯胺产业链：苯胺开工率67.55%（-2.55）；聚合MDI开工率93.00%（+1.00），聚合MDI工厂库存6.00万吨（+0.30），纯MDI开工率93.00（+1.00），纯MDI工厂库存0.51万吨（+0.02）。己二酸产业链：己二酸开工率63.20%（-2.30）；氨纶开工率75.50%（+0.00），氨纶工厂库存天数50.00天（+0.00）；PA66开工率61.27%（+2.32）；聚氨酯弹性体开工率52.29%（+1.02）。市场分析纯苯方面，港口基差有所走弱，纯苯下游开工均出现不同程度的回落，CPL-PA6-锦纶产业链库存压力仍偏大，苯胺下游的MDI库存压力亦存，苯酚产业链方面则双酚A及PC降负，传统金九银十需求旺季前的备货表现不及预期；供应方面，到港短期有所增加。苯乙烯方面，港口库存持续累积，现实高开工所致，9月上旬EB检修计划兑现则EB港口库存有望见顶，但9月苯乙烯检修若兑现亦拖累纯苯需求，因此单边价格仍偏弱震荡；EB下游方面，EPS及ABS开工再度回落，而PS开工继续回升，三大硬胶成品库存均出现不同程度回升，传统金九银十需求旺季前的备货表现亦是不及预期，苯乙烯生产利润再度偏弱运行。策略单边：纯苯谨慎逢高做空套保；苯乙烯谨慎逢高做空套保基差及跨期：观望。跨品种：观望。风险韩国裂解装置去产能政策，投产超20年装置的政策，油价大幅波动目录一、纯苯与苯乙烯期货现货价格、基差、跨期...............................................................................................4二、苯乙烯供应.........................................................................................................................................6三、苯乙烯下游需求...................................................................................................................................7四、苯乙烯库存.........................................................................................................................................8五、纯苯供应与库存.................................................................................................................................10六、纯苯下游需求....................................................................................................................................10 图表图1：纯苯主力期货合约............................................................................................................................................................4图2：纯苯华东现货价................................................................................................................................................................4图3：纯苯主力合约基差............................................................................................................................................................4图4：纯苯现货-M2纸货价差.....................................................................................................................................................4图5：纯苯连一合约-连三合约价差...........................................................................................................................................5图6：苯乙烯主力合约................................................................................................................................................................5图7：苯乙烯华东现货价............................................................................................................................................................5图8：苯乙烯主力基差................................................................................................................................................................5图9：苯乙烯连一合约-连三合约...............................................................................................................................................5图10：苯乙烯到港量江苏..........................................................................................................................................................6图11：苯乙烯开工率..................................................................................................................................................................6图12：苯乙烯开工率华东地区（除山东）（日度）................................................................................................................6图13：苯乙烯开工率山东..........................................................................................................................................................6图14：苯乙烯开工率华南..........................................................................................................................................................6图15：苯乙烯出港量江苏..........................................................................................................................................................7图16：EPS开工率.......................................................................................................................................................................7图17：PS开工率....

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