苯乙烯周报：纯苯开工明显回落，苯乙烯供需双增矛盾尚不突出

纯 苯 开 工 明 显 回 落，苯 乙 烯 供 需 双 增 矛 盾 尚 不 突 出 作者：金果实联系方式：020-88818045 从业资格：F3083706投资咨询资格：Z0019144 2024-04-21 目录 纯苯苯乙烯下游苯乙烯010203 1、纯苯 苯乙烯、纯苯链投产计划 2024年3月-2024年5月纯苯产业链装置动态 ➢截止目前统计3-5月纯苯计划新增产能12万吨/年，下游新增产能合计约55万吨/年；纯苯计划停车涉及产能410万吨/年，下游停车产能合计约1364万吨/年。从产业链装置投产来看，3-5月纯苯新增供应产能约12万吨附近，按照计划投产时间预估合计新增产量约1万吨附近，检修产能415万吨，期间合计损失量约32.5万吨。从下游装置来看，3-5月新增产能约55万吨/年，对苯的需求合计在3.6万吨附近，主要涉及的新装置投产前期原料不直接用纯苯，下游装置检修需求损失合计约49.6万吨附近。综上3-5月国内纯苯产业链装置检修和新增来看供应净减少31.5万吨附近，需求净减少46万吨左右，从当前上下游装置运行现状和计划以及结合进口来看，3月表现累库，4、5月去库。 甲苯歧化价差小幅走强，同比略偏高 纯苯价格：短期震荡调整 纯苯国际市场：整体小幅回落，欧美价格高位维持 美国分流韩国纯苯出口，纯苯进口利润估算维持亏损 纯苯供应及库存 ➢截至24年3月，中国石油苯产量517万吨，环比增加15.9%。纯苯二季度预计纯苯维持偏强的供需面。因检修集中纯苯开工率如预期大幅下降，预计5-6月逐步回升。 ➢截至4月15日，江苏纯苯港口样本商业库存总量：8.57万吨，较上期库存8.37万吨增加0.2万吨，环比上升2.39%；较去年同期库 存22万 吨 下 降14.23万 吨，同 比 下 降62.41%。 纯苯下游：加权开工回升，主因苯乙烯开工带动 下游利润整体显压力，潜在的负反馈压力或抑制纯苯上行空间 ➢由于纯苯价格强势，纯苯下游整体利润承压，其中己二酸、己内酰胺同比远低于近五年当期水平。 ➢从对纯苯价格仍将维持偏强预期以及纯苯下游行业分散，苯乙烯检修力度预计较三月缓解的背景下，预计纯苯下游难形成较强的负反馈，但对纯苯上方空间予以一定压力干扰。 2、苯乙烯 苯乙烯现货 苯乙烯供应 ➢截至4月18日，中国苯乙烯工厂整体产量在29.43万 吨，较 上 期 涨0.09万 吨，环 比 涨0.31%； 工 厂 产 能 利 用 率67.57%，环 比 涨0.21%。 ➢一季度检修较为集中且多为中大型企业包括浙石化、恒力石化、广东石化等；3月检修损失量达到峰值，预计二季度检修损失量有明显下降。据资讯商预测二季度产量环比增速预计+5%附近。 苯乙烯利润：利润环比有所好转但非一体化延续亏损 苯乙烯国际价格及区域价差 苯乙烯海外价格&价差 苯乙烯港口库存维持去化，同比基本持平 4.苯乙烯下游 “3S”利润承压，开工率同比偏低 “3S”1-2季度投产高于苯乙烯投放 ➢由于新装置的逐步投放，尽管3S开工偏低，但折算苯乙烯周度消耗量仍处于近五年高位水平。 ➢苯乙烯下游1-2季度均有投产或待投产预期，涉及产能包含EPS辽宁盛业32万吨、PS恒力石化+新浦化学36万吨、ABS漳州奇美+恒力石化30万吨。而当期苯乙烯投产看关注二季度京博石化60万吨落地情况，从供需增量看需求增速高于供应增速。 终端：家电产量及出口 地产数据悉数走弱，其中竣工同比下滑明显 报告中的信息均来源于被广发期货有限公司认为可靠的已公开资料，但广发期货对这些信息的准确性及完整性不作任何保证。 本报告反映研究人员的不同观点、见解及分析方法，并不代表广发期货或其附属机构的立场。报告所载资料、意见及推测仅反映研究人员于发出本报告当日的判断，可随时更改且不予通告。 在任何情况下，报告内容仅供参考，报告中的信息或所表达的意见并不构成所述品种买卖的出价或询价，投资者据此投资，风险自担。本报告旨在发送给广发期货特定客户及其他专业人士，版权归广发期货所有，未经广发期货书面授权，任何人不得对本报告进行任何形式的发布、复制。如引用、刊发，需注明出处为“广发期货”，且不得对本报告进行有悖原意的删节和修改。 研究报告全部内容不代表协会观点，仅供交流，不构成任何投资建议 广发期货有限公司提醒广大投资者：期市有风险入市需谨慎！ THANKS