PTA&MEG早报

PTA观点

1. 基本面：少量聚酯工厂有递盘，下周货在01贴水32~37附近有成交，9月中及下旬在01贴水30~38有成交，个别略低，价格商谈区间在4720~4760附近。主流现货基差在01-35。中性。
2. 基差：现货4740，01合约基差-44，盘面升水中性。
3. 库存：PTA工厂库存3.81天，环比增加0.1天偏空。
4. 盘面：20日均线向上，收盘价收于20日均线之上偏多。
5. 主力持仓：净空空减偏空。
6. 预期：上周PTA盘面跟随成本端涨后回落，装置检修效果不及预期，现货市场流通性尚可，现货基差走弱，加工差偏低，关注恒力惠州装置检修及上下游装置变动。

MEG观点

1. 基本面：乙二醇价格重心窄幅波动，场内交投一般。现货商谈成交在01合约升水60-68元/吨附近，美金方面外盘重心窄幅整理，船货商谈在534-536美元/吨附近，买盘谨慎。内外盘成交商谈区间分别4524-4548元/吨，534-536美元/吨。中性。
2. 基差：现货4534，01合约基差68，盘面贴水中性。
3. 库存：华东地区合计库存40.63万吨，环比减少9.42万吨偏多。
4. 盘面：20日均线向上，收盘价收于20日均线之上偏多。
5. 主力持仓：主力净空空减偏空。
6. 预期：上周乙二醇到港量稀少，预计下周初显性库存可降至45万吨下方，9月上旬内到货量中性偏少。聚酯负荷回升至90.3%，预计9月平均负荷91.5%，刚需支撑好转。商品市场回调，乙二醇盘面承压，短期价格重心区间整理为主，下方支撑偏强，关注装置及聚酯负荷变化。

影响因素总结

• 利多：8月部分PTA装置检修、金九银十需求预期、逸盛海南及恒力惠州停车检修。
• 利空：产业链利润空间承压，整体运行氛围谨慎。

当前主要逻辑和风险点

短期商品市场受宏观面影响较大，关注成本端，盘面反弹需关注上方阻力位。

供需平衡表

• PTA供需平衡表：包含价格、瓶片现货价格、瓶片生产毛利、瓶片开工率、瓶片库存、PTA月间价差、PTA基差、MEG月间价差、MEG基差、现货价差、库存分析（涤纶库存、聚酯上游开工、聚酯下游开工、PTA加工费、MEG利润）。
• 乙二醇供需平衡表：包含价格、瓶片现货价格、瓶片生产毛利、瓶片开工率、瓶片库存、PTA月间价差、PTA基差、MEG月间价差、MEG基差、现货价差、库存分析。

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