原木周报：关注09合约交割情况

基本情况

原木根据木质类型分为软木树（针叶树）和硬木树（阔叶树），其中针叶原木主要应用于建筑口料和建筑模板，国内市场主流品种为新西兰进口的辐射松和欧洲的云杉、冷杉。原木期货的可交割品为针叶原木，基准交割地为山东日照港，基准交割品为4米中A辐射松。

供应情况

• 进口量下滑，进口依存度降低。
• 来源国和树种集中度上升，新西兰针叶原木供应持续上升。

需求情况

• 进口利润持续亏损，贸易商挺价。
• 房地产市场对原木需求有一定支撑。

库存情况

• 截至8月22日，中国针叶原木的港口库存为305方，较上周减少1方。
• 中国北美材原木库存为12万方，较上周持平；中国辐射松原木库存为249万方，较上周减少1万方；中国云杉原木库存为22万方，较上周增加1万方。

价格情况

• 本周现货维稳运行：
  • 山东3.9米中A辐射松原木现货价格为750元/方，较上周持平，基差-82元/方。
  • 江苏4米中A辐射松原木现货价格为780元/方，较上周持平，基差-52元/方。
  • 山东11.8米云杉原木现货价格1,150元/方，较上周持平。
  • 江苏11.8米云杉原木现货价格1,160元/方，较上周持平。

基本面分析

原木09合约临近交割月，持仓迅速减少，反映出市场对交割风险的规避情绪。11合约的定价需关注09合约持仓变化、CFR报价走势及港口出库量，当前因进口持续亏损，贸易商挺价，港口库存较低，因此11合约下行空间有限，围绕800元/方一线波动。

操作策略

观望。

风险提示

需求、宏观、交割。