【原木周报（LG）】原木09合约偏空看待
国贸期货农产品研究中心2025-07-14 杨璐琳从业资格证号：F3042528投资咨询证号：Z0015194 主要观点及策略概述 PART ONE 原 木 ： 原 木 期 货 价 格 震 荡 运 行 原 木 ： 原 木 期 货 价 格 震 荡 运 行 期货及现货行情回顾 PARTTWO 行 情 回 顾： 原 木 期 货 震 荡 运 行 n原木期货价格震荡运行：本周原木现货市场的清淡需求不改，现货价格阴跌；但空头交割需求对现货市场有一定的支撑，在交割完成后期现价格预计下降。 期 货 持仓： 原 木 期 货 持 仓 量 保 持 稳 定 原木期货持仓量稳定：截至2025年7月11日，原木期货合约总持仓量为28691手，较上周上涨4.1%；原木期货主力合约2509持仓量为22238手，较上周上涨4.0%。 现 货 价 格 ：现 货 价 格 小 幅 下 降 原木现货小幅下降：截至2025年7月11日，山东辐射松3.9米小A/中A/大A为720/740/860元/m³；5.9米小A/中A/大A为730/770/930元/m³。江苏辐射松3.9米小A/中A/大A为720/750/820元/m³；5.9米小A/中A/大A为730/750/860元/m³。 原木供需基本面数据 PART THREE 原 木 进 口 量 ：月 环 比 小 幅 上 涨 截至2025年5月，针叶原木进口量为219.1万m³，其中新西兰进口量为171万m³，北美材10.1万m³，欧洲材13.1万m³；分材种看，辐射松进口量169.1万m³，云杉12.2万m³，花旗松8.4万m³。 原 木发 运 量 ： 新 西 兰 发 运 量 上 涨 截止到6月29日，6月从新西兰出发的船只总共有38条，其中有30条去往中国大陆，8条去往中国台湾、韩国减载。6月出发的船只中，预计6月到港的约为10条，7月到港的有28条。预计6月到货151万方。 贸 易利 润 ： 外 盘 报 价 上 涨 ， 贸 易 商 进 口 利 润 倒 挂 情 况 加 强 截至2025年7月，辐射松CFR报价在113-15美元/JASm³，折合人民币795-805元/m³，进口利润在-53元/m³左右；2025年7月新西兰港库AWG价格为116纽币/JASm³，出口成本约为109美元/JASm³，出口利润约为6.3纽币/JAS/m³。 库 存 ： 港 口原 木 库 存 周 环 比 下 降 国内分材质原木库存：截至7月4日，国内针叶原木总库存为323万方，较上周减少13万方，周环比减少3.87%;辐射松库存为260万方，较上周减少6万方，周环比减少2.26%;北美材库存为22万方，较上周减少4万方，周环比减少15.38%;云杉/冷杉库存为20万方，较上周减少1万方。 国内分省份原木库存：据木联数据统计，截至7月4日，全国针叶原木库存总量323万方，较上周减少3.87%;其中山东港口针叶原木库存总量1926000方，较上周减少4.23%;江苏港口针原木库存总量1093911方，较上周减少1.85%。 出 库量 ： 原 木 出 库 量 环 比 上 涨 国内港口原木出库量上涨：6月30日-7月6日，中国7省13港针叶原木日均出库量为6.69万方，较上周增加1.83%;其中，山东港口针叶原木日均出库量为3.9万方，较上周增加9.86%;江苏港口针叶原木日均出库量为2.15万方，较上周减少3.15%。 下 游 ： 木 方 价 格 稳 定 ， 加 工 利 润 上 涨 截至2025年7月11日，山东地区木方价格1270元/m³，周环比持平，江苏地区木方价格1260元/m³，周环比持平；山东地区加工利润31元/m³，周环比上涨15元/m³；江苏地区加工利润为6元/m³，周环比上涨15元/m³。 观 点 评 价 体 系 及免 责 声 明 重要声明 分析师声明 本报告署名分析师具有中国期货业协会授予的期货投资咨询执业资格，以勤勉的执业态度、专业审慎的研究方法，使用合法合规的信息，独立、客观地出具本报告。分析师对信息来源的准确性和完整性不作任何保证，也不保证所包含的信息和意见不会发生任何变化，本报告中的信息和意见仅供参考。 免责声明 国贸期货有限公司已取得期货投资咨询业务资格，投资咨询业务资格：证监许可【2012】31号。 本报告由国贸期货有限公司撰写及发布。本报告中的信息均来源于公开资料或合规渠道，国贸期货力求准确、客观、公正，但对这些信息的准确性及完整性不做任何保证。在任何情况下，本报告中的信息或表述的意见均不构成对任何人的交易建议。在任何情况下，国贸期货不承诺交易者一定获利，不与交易者分享交易收益，也不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的任何损失负任何责任。交易者务必注意，其据此做出的任何交易决策与国贸期货无关。 本报告仅供特定客户作参考之用，国贸期货不会因接收人收到本报告而视其为国贸期货的当然客户。未经国贸期货书面授权，任何引用、转载以及向第三方传播的行为均构成对国贸期货的侵权。如欲引用或转载本报告，务必联络国贸期货并获得书面许可，并需注明出处为国贸期货，且不得对本报告进行有悖原意的引用或删改。如未经国贸期货授权，私自转载或者引用本报告，所引起的一切后果及法律责任由私自转载或引用者承担，国贸期货保留追究其法律责任的权利。 风险提示 期货市场具有潜在风险，交易者在进行期货交易时存在赢利的可能，也存在亏损的风险，建议交易者应当充分深入地了解期货市场蕴含的各项风险并谨慎行事。 本报告提供的全部分析及建议内容仅供参考，不构成对交易者的任何交易建议及入市依据，交易者应当自主做出期货交易决策，独立承担期货交易后果。 期市有风险，投资需谨慎
