8月,铜价呈现震荡态势,振幅收窄,持仓量下降,显示资金关注度降低。宏观层面,美联储降息预期升温,地缘政治局势向好,国内宏观政策宽松,市场风险偏好较高。产业层面,铜矿增速符合预期,国内铜矿供应紧张,加工费低位运行;精铜供应维持高位,消费增速较快,国内外库存分化明显,国内库存去库,海外库存累库,反映内强外弱格局;下游终端消费中,电力电网和新能源需求托底,房地产疲软,汽车消费强劲。预计9月铜价将维持偏强震荡运行,可持续关注9月议息会议和国内商品氛围。关键数据包括:全球矿产增速2.7%,国内铜精矿港口库存47.30万吨,全球交易所库存51.49万吨,国内电解铜产量同比增12.26%,新能源汽车产量同比增长32.90%。研究结论:宏观氛围向好,国内产业临近旺季,铜价产业支撑将持续增强。