广发机械继续重视国产算力设备深度受益催化阿里资本开支大

#催化：阿里资本开支大超预期、国产算力时代爆发。 Q2阿里CAPEX约为386亿元，同比+220%，环比+57%，大超市场预期。 Q2在缺卡背景下阿里仍保持较大投资力度，同时阿里云收入增速创新高，意味着国产算力的时代已经到来，叠加芯片自主可控加速，我们认为后续国内算力建设浪潮有望再度开启。 1.Gpu 【广发机械】继续重视国产算力，设备深度受益 #催化：阿里资本开支大超预期、国产算力时代爆发。 Q2阿里CAPEX约为386亿元，同比+220%，环比+57%，大超市场预期。 在缺卡背景下阿里仍保持较大投资力度，同时阿里云收入增速创新高，意味着国产算力的时代已经到来，叠加芯片自主可控加速，我们认为后续国内算力建设浪潮有望再度开启。 1.Gpu测试机。 GPU测试机因为引脚多、电流大等原因而技术难度大，属于国产化率几乎为0的领域。 （1）长川科技绑定H系，GPU测试机有望从昇腾910D开始切入；（2）华峰测控，86卡位GPU测试机，超大电流驱动测试能力国内领先，积极配合下游厂商定制开发。 随着新一代国产芯片的放量，公司86获得突破的可能性非常大。 2.柴发：供不应求趋势持续、新一轮涨价开启在即。 近期阿里、字节等大厂正在分批招标柴发，主要为明年建设需求做准备，柴发价格保持上涨趋势。 某国产商已过字节认证，且近期某oem商已重新收到字节下单，新一轮需求爆发趋势已至。 叠加国内产能出海，全球性的紧缺+大功率化趋势将为柴发带来巨大的涨价空间。 核心标的#潍柴重机、玉柴国际、科泰电源、泰豪科技等。 3. 制冷：海内外需求共振爆发、磁悬浮替代趋势助推价值量提升。 海外冷水机组市场供不应求，江森、开利等龙头厂商扩产周期较长，冰轮环境再次斩获海外大单，今年至今已获得12亿数据中心订单。 国产算力功耗提升带动数据中心功耗增加，进一步带来磁悬浮设备渗透率提升。 核心标的 4.PCB设备。 GB300，ASIC，正交背板等新技术设备环节的价值量提升较大，芯碁、大族等设备公司Q2业绩均出现加速迹象，近两个月又拿到部分头部客户新的亿级大单。 几大新路线对钻针消耗有5-10倍的价值量扩张，从GB200-GB300-ASIC-正交背板，单针寿命从1000孔逐渐下降至300孔，单价有数倍式的提升。 核心标的#鼎泰高科、大族数控、芯碁微装、东威科技等。