聚丙烯供需分析
- 核心观点：近期下游开工略有提升，共聚拉丝价差逐步反弹；国内新增产能陆续投产，市场竞争激烈，厂家排产利润更高的共聚类产品；短期整体开工环比上升，检修装置复产使得产量环比进一步提升，未来新增产能压力不减，弱基差将会是趋势；检修装置陆续复产，9月检修偏低，压制反弹空间；2025年潜在新增产能505.5万吨，产能增幅11.3%，尤其几套大型炼油装置投产带来的压力。
- 关键数据：
- 聚丙烯平均产能利用率：80.00%，环比上升1.78%；中石化产能利用率：83.45%，环比下降0.39%。
- 中国聚丙烯商业库存总量：76.70万吨，较上期下跌3.36万吨，环比下跌4.20%。
- 油制PP利润：-388元/吨；煤制PP利润：556元/吨；MTO装置利润：-845元/吨；PDH装置利润：-550元/吨。
- 研究结论：供应端压力上涨，上游石化去库力度增加，导致贸易商库存去化幅度减小；油制厂家利润下降，PDH制利润下滑。
聚乙烯供需分析
- 核心观点：L-LL价差震荡，HD-LL震荡偏弱；2025年1-5月HD-LL价差趋势性扩张，主要因HDPE库存偏低，LLDPE持续累库，但随着FDPE装置转产，HDPE也走向累库格局，后期价差或震荡偏弱；开工率环比下降、产量环比下滑；2025年潜在新增产能613万吨，产能增幅17.17%。
- 关键数据：
- 中国聚乙烯生产企业产能利用率：78.72%，较上周期减少了0.04%。
- 本周我国聚乙烯产量：61.78万吨，较上周减少0.50%。
- 中国聚乙烯生产企业样本库存量：42.70万吨，较上期下跌7.49万吨，环比跌14.92%。
- 聚乙烯社会样本仓库库存：56.20万吨，较上周期+0.55万吨，环比0.99%，同比低16.04%。
- 油制装置利润下滑。
- 研究结论：下游农膜开工环比上升、订单天数环比上升；包装膜开工下滑、订单天数环比下滑；管材、中空开工同比偏低。
