本周观点
- A股市场出现分化震荡上涨，沪指冲击3900点遇阻回落，市场出现明显分歧。
- 情绪面进入大周期尾声抱团阶段，前半周国产算力科技股领涨，后半周抱团瓦解，资金流入大消费板块完成高低切换。
- 市场资金方面，日均成交额接近3万亿，放量3956.51亿元，融资余额增加964.77亿，股票型ETF净申购2.13亿份，机构资金成为稳定市场力量。
- 美国核心PCE数据支持9月美联储降息，为国内货币宽松提供依据，人民币走强和美元走弱或吸引更多海外资金流入A股。
- 下周A股或通过大成交量、板块轮动、指数横盘或小幅回落完成调整，下半周不排除进一步上攻可能，关注IF和IH相对IM和IC走强的机会。
基本面要点
- 价格：万得全A指数涨1.90%，科技类资产及成长风格占优，大消费及周期板块领涨。现货指数方面，上证50涨至2976.47，沪深300涨至4496.76，中证500涨至7043.94，中证1000涨至7438.68。四大期指主力合约，IH收于2980.0，IF收于4506.2，IC收于6996.80，IM收于7366.6。
- 基差：IH收于3.53，IF收于9.44，IC收于-47.14，IM收于-72.08。
- 估值：上证50估值12.02，沪深300估值14.30，中证500估值35.02，中证1000估值46.47。
- 股权风险溢价：上证50收于6.53%，沪深300收于5.22%，中证500收于1.16%，中证1000收于0.29%。
- 资金面：日均成交额29831.31亿，放量3956.51亿元，平均换手率2.58%；融资余额增加964.77亿元，融券余额增加6.32亿元，股票型ETF净申购2,134,675.00万份；中国长短利差扩大至0.0606%，离岸人民币汇率升值至7.1221。
全球股市与A股行业表现
- 全球股市分化，能源行业逆市领涨。
- A股本周小幅分化，科技类资产及成长风格占优。
- 行业明显分化，大消费及周期板块领涨。
一周重要消息速览
- 上海优化房地产限购政策，成年单身人士可购房不限套数。
- 央行上海总部调整个人住房贷款利率定价机制，不再区分首套和二套房。
- 特朗普尝试解雇美联储理事库克，库克表示无权被解雇。
- 习近平会见俄罗斯国家杜马主席沃洛金，强调中俄关系稳定。
- 美日达成5500亿美元对美投资协议，涉及半导体等领域。
- 商务部将出台扩大服务消费政策，促进服务出口。
- 工信部印发意见促进卫星通信产业发展，目标2030年用户超千万。
- 商务部代表访问加拿大，与加方共商经贸合作。
- 巴西可能就特朗普政府对巴西商品征收关税提起诉讼。
- 国家发改委将加大“人工智能+”行动统筹力度，避免无序竞争。
- 下半年将加快建设全国统一大市场，规范地方招商引资行为。
本周重要宏观数据概览
- 无具体数据展示，但提及服务消费政策、卫星通信产业发展等宏观动向。
