芯原股份拟通过发行股份及支付现金的方式收购芯来智融半导体科技(上海)有限公司股权,以完善AI、智驾产品布局。芯来智融是国内RISC-V领域的代表性企业,专注于RISC-V CPU IP及平台方案研发,拥有超过300家国内外授权客户。公司创始人胡振波拥有丰富的CPU设计与验证经验。
芯来智融已获得产业资本多次领投,累计融资约10亿元,投资机构包括君联资本、小米产投等。据预测,到2031年,全球基于RISC-V的SoC芯片出货量将达到200亿颗,占全球市场份额的25%。
芯原股份预计2025/2026/2027年营业收入分别为33.24/43.15/55.35亿元,对应现价PS为24.2/18.6/14.5倍。公司ASIC业务技术积累和客户基础扎实,叠加AI与定制芯片浪潮,2025年起ASIC业务有望伴随AI产业趋势实现快速增长,维持“推荐”评级。
风险提示:并购失败的风险;下游需求波动的风险;市场竞争加剧的风险。