芯原股份拟筹划收购芯来智融100%股权,旨在补齐RISC-V IP矩阵,形成从处理器内核到系统级整体解决方案的完整布局。芯来智融专注RISC-V CPU IP,自研产品线覆盖通用内核及专用内核,并在车规与安全领域取得国际认证,2025年7月推出NI系列与全新NACC端侧AI加速器IP。RISC-V作为开放、可扩展的指令集架构,正在成为AI芯片的重要基石,尤其在端侧智能和嵌入式AI领域展现出快速渗透趋势。芯来的布局将补齐芯原RISC-V在AI方向的矩阵,有望在MCU、AIoT、汽车电子等高增长场景中获得规模化落地。
盈利预测与投资评级:当前估值溢价主要由于芯原股份作为国内顶级ASIC公司,在技术积累、客户资源及产品落地方面具备显著优势。预计公司2025-2027年营业收入分别为30/38/47亿元,归母净利润预期为-1.0/2.0/4.2亿元。维持“买入”评级。
风险提示:技术授权风险、研发人员流失风险、半导体IP授权服务持续发展风险、收购进度不及预期风险。