如何理解Fibroscan近期相关变化的中长期重大意义？【创新药大牛市】分支思路（三）中小市值科技革命【周专题&周观点】

一、医药核心观点 当周（8.25-8.29）中万医药指数环比-0.65%，跑输创业板指数和沪深300指数。本周市场整体震荡，医药板块表现疲软，但周五初步反弹。报告认为，创新药作为科技资产，受到高风险偏好资金青睐，市场趋势下，资金仓位调整导致短期交易受影响，但产业逻辑未变，创新药5-10年第二波浪潮才刚刚开始。未来医药行业将围绕创新药发展，重点关注海外大药、中小市值科技革命、仿创大Pharma重估、国内创新药和受制链条等方向。

二、如何理解Fibroscan近期相关变化的中长期重大意义？ 报告认为，MASH行业发展进入全新阶段，检测设备Fibroscan具有显著竞争优势，将持续受益于药物行业发展。FibroScan被多家权威机构列入肝病检测指南，临床研究文献数量超过5200篇。FDA接受VCTE-LSM作为MASH患者临床试验的替代终点，标志着肝病无创诊所需求正式成为药物临床试验的核心评估工具，Echosens有望携手全球生物制药企业，共同推动MASH创新疗法的突破。

三、细分领域投资策略及思考

1. 广义药品
   • 创新药：关注双抗ADC发展、免疫领域新技术发展等热点，推荐关注评璟制药、亚盛医药、贝达药业等。
   • 仿制药：关注龙头仿创Pharma的创新重估，推荐关注三生制药、科伦药业、长东高新等。
   • 中药：部分中药企业业绩承压，建议关注政策友好企业、国会的相关港在动作、院外OTC企业业绩拐点等。
2. 医疗器械板块
   • 医疗设备：关注设备更新推进节奏、“出海增量逻辑”相关标的、各地招投标恢复节奏等。
   • 高值耗材：关注“出海增量逻辑”相关标的、美关政策预期变化、手求量同比高增长、高景气的案道等。
   • 低值耗材：关注海外需求恢复情况、国内常规业务恢复情况等。
   • 体外诊断：关注DRGS的推行对检测量的影响、安激IVD省际联盟集采执行情况等。
3. 配套领域
   • CXO：受益于全链条激励创新政策预期带来的创新情续提升和水位投升，推荐关注结元医药、成都先导、药明康德等。
   • 药店：门诊统筹政策已控开序表，市场部分演绎对处方外流的预期，但各地控进不一，龙头药房扩张速度伤处于载高求平。
   • 医药商业：估值在大环范下有一定偏好度，关注国企商业公司、有更化的商业公司等。
   • 医疗服务：股段价经过长时问调整，资金层面压力相对出清，估位分位很低，未来一设时问值将率较高。
   • 生命科学产业链上游：关注企业经营拐点、上游大部分企业经厉业绩调整后：有望迎来企稳四升，推荐关注南模生物、药康生物、禾信仪器等。

四、医药行情回顾与热点追踪

1. 医药行业行情回顾：医药板块跑赢沪深300指数，览输创业板指数。
2. 医药行业热度逆踪：估值水平下降，处于平均线下，行业估值溢价率下降，处于平均线下，医药成交总额较上一周上升。
3. 医药板块个股行情回顾：涨跌幅排名前5为天臣医疗、艾力斯、迈成生易-U、万邦德、泰林生。

五、风险提示

1. 医药负向政策超预期
2. 行业增速不及预期
3. 行业竞争加刷风险