如何理解Fibroscan近期相关变化的中长期重大意义？【创新药大牛市】分支思路（三）中小市值科技革命【周专题&周观点】

如何理解Fibroscan近期相关变化的中长期重大意义？【创新药大牛市】 分支思路（三）中小市值科技革命【周专题&周观点】【总第412期】 一，当周（8.25-8.29）团质与周专起 增持（维持） 当周（8.25-8.29）中万区药投款环比-0.55%，范价创业报招数，范络产及300招数，本用周技，我们级计了3订孕新Flbroscan适期相关安亿的中长期重大意义 二、过期发盘： 1，当周表现：，本周市场出动日间大改动，同竞看来总体还是宽落势局，谨流电子等通涨。前用低收失电实现有效轮动，函共方分，测整其资较大，光其是创断共，司主实现沙风及，部区为业要个对建化与表标时或好，整体增点不多 2、原因分新：长连续注及之后，百场本同违表日间效动其整，繁体还是聚势，划事污注局其整院比较大，周五实现初少风攻，我们议为灵部是交易间意，从定是角度思考，新药是科技资产，高险%好资会品意投资，随科市场范劳，一生策以险好资会电会送格，行面一镜时门，AI境件单科技资产，有业致螺发配合，又有来技产业地势，创新药里西的高险%好资会会合化美整。方外，占易指数券峰，报多低位报权入国流动，因为导及究势融我效点电不借资会不之，报球供政应录动的资金企位录整会记创动药模期交易限性全：注而就会有各种报产业连单改有专何支化，还是文局网们然坚定们的判明，义们造注对产业证资本场划新药表表可能的推案，报们认为二当部这有见项求者注终的准象，义们为下到5-10年第二选法润才用升，并互主轮创药的核心是【款员1本周区药点较少，旺上北端制，部分主域起强期存的还有个别有年化标的表乳最好.d [*[ [ * 作者 分析师张金洋热证线：S0590519C10001o6: zhangjinyang@gszq.com 3、来来展望：（1）中势则净食看、的再均省】、中期增度，准发详挖到新否，以【海外文共【中小市催科执抗革合】为主-+[剑】海大、、小审科技茅、等大Pharma重储，国内卖，交 分析师执主证：S059051S010003: huruobi@gszg.com 显丝条；[新技】接、A工区宁，康表器人；【国家化】料研仅器、设多上路、产业继重构年：【泛格合】国议、大集团小公司、其他 分析师张五执址证卡线子：S0590524120002: zhangyu7@gszt.com 三、策容配置基路： (1)剑新: A、海外大持：信达主将，三主制、集方生编，科伦资表科含业，石药集团/新诺成、百济中州、安是生将、百利天位等.B，中小市值料法羊命：PD1pluS：若实生物，净细题，聚品生将、早海药业，净主多等、西石药业，汇字制药、上海设众。AI制有：品表建股：基总生物、可建集区，成布克平）减记货：众生共业，急球注、心香区疗、双邦制药、美诺内治疗息指下编政：活三德、兑意药业、等特主物、糖光医药，R表诺和，（健息料技，tADCpuS：示普生物，复宏汉东，来致药业、昂主意、济正药主；购治疗：科料药业，元施建、安科虚指、中西诊和，TCE：洋理制药：质股店：领拉三、东北制药、系善物、加科基、和费及药，其他：关信络、热量生络、、舒奉件、--品红、立方制药、家力医疗、欧药业、改款生物、益方三物、民环药业、建展药业、步善股、实股合、消部股管步清药厂、药建安典、家升药业、科头制药、中图杭，南断药，西认区药，C，受送控等：亚三物、百典家图、具善近，凯莱英、药明合表、药明意药、泰博区药、诺要停、西者家斯、九药业，法素三编、表龙化点，D，Pharma主估：中图编制药、海正药业，面家集、关泰高事、等基科、非东医药、立鸡医药、来少药业、管立奉、华污药主、注大区药.E，国内线卖：举相医药，六设断理，兴齐限药，美域药业，及达药业，艾力斯 相关研究 1. 压： A/H格公) 25H1净要快 20 #T3势?[周专&,观点.1[, 4052025-07-122.6区药生物：【同专预&.同理点】[8,将 404 %] 从净外号报下车年新斯新累建。2025-07-063，压药三营[0药大4青1分表总路（三）中小x.%2025-07-01 (2) 新科技: 走源施、三持路料、到等区疗、机易人（件层医行、期字医疗、天智就、三及区行），B.AI五药区行：高本检技、华大智进、美年流意、京末建来、鲁或层、国主至、四际压学、证飞 （3)四际化： A、系城国际化：福线学、款粉国际、万东五疗、春立医疗、美义科技、代天债、英料区行、营产业、三潘三称 (4) 其他: A、大集国小公司：济博、利德变、8林点转、来年生物，万东区疗，B.图金改率：价药露价、人谨区药、总药美团，C、自主可次：科研仪否、设各年：如业大智进，采光样技，突品林杭、联影区厅、澳年内情、近%压行年，D、其估上点累表：健友股份等， 风险提示：1）医药点向政率规预期；2）行业增造不制：3）行业竞争和易息险， 内容目录 医药核心观点.二、如何理解Fibroscan近期相关变化的中长期重大意义三、细分领域投资策略及思考3.1广义药品..6*3.1.1创新药63.1.2制药....10123.2医疗器械板块度复盘..3..配泰领...3.3.1CXO....183.3.2药店3.3.3医药商业193.3.4医疗限务193.3.5生合科学产业链上游周度复盒四、医药行情回顾与热点道踪...4..1医药行业行情回总..4.2医药行业热度造踪，.254.3医药板块个股行情回额风险提示 图表目录 B表1:Rezdiffra颜.表2.基于VCTE"CAP技术的无创定量态影..图表3:Fibroscan苏沿技术.图表4:Cirnhosis Prevention in NAFLD...周表6.当周（8.25-8.29）中证到新药指款V5.中万医药据款V5.户送300据数据款比图表72025-年以来中证创新药指数VS中万医药格数VS.净深300格数大势时比（%）2025年初以来份制药或块V5.中万医药V5.化学制剂是势对比（%）.11欧表9.仿制药子额战周涨联据据名前5.后5个股...112025-年以来中万医药格数VS.中药指数走势对比（%）12图表11:2025年以表中方药指费V5.医疗器械指数V5.医疗器械各子领核指数走势对比（%）欧表12:医宁设子锁域周滤联服雄名前五，后五个发.图表13:疗耗材周激跌幅期名前互、后五个股..14图表14:体外诊断周游财幅名前五，后五个凝图表15:本周医疗设备额城重委公告..16周表16:本局医疗程材领核重要公告.16西17本体外诊斯领械重最公告。离表18:中方医疗研发外息持数VS中方医药生易据款2025享以来定势对站.18周表19:生命科学产业上游版块励涨联能名对丘，存互个脱图表20:本调生持学上游公司重要公告.21离表21:当码（8.25-8.29）中万医药V5.深300持数VS业板据款对比，.22函表22:2025年以表中万医药VS.产深300指款VS.纠业极指数走势时比（%）图23:中万医药指数涨联癌与并他行业涨联愿对比（周对比，%）23昂表24:中万医药将载涨联编与算总行业涨联对比（2025年双至分，%/图表25:中万医药各于行业透一周游跌癌变化图（%），25昂表26:中万医药各子行业2025年初至个涨送编变化离（%）..25 密表27:药行业PE希造港份事【中方医药行业VS全部A股-的除级行】太28:2013年以来中万医药行业成交额以及在市场中占比的走势变化.26中万医药周游跌幅名对子，后十个设。.27表30:中万医药策动月激跌如林名于，存广个股 一、医药核心观点 当周（8.25-8.29）阅顾与周专题： 当周（8.25-8.29）中万医药指数环比-0.65%：跑输创业版指数，跑价沪深300指数，本周周报，我们探计了如付理郊Fibroscan近期相关变化的中长期重大意义， 近期复盘： 1、当周表现：本周市场出现日问大波动，周度希来总体还是囊荡格局，通讯电子等领涨，前期低位板央也实现有效轮动，医药方而，码整惕度段大，无其是创新药：周五实规初步反改、部分医药业资和个别准化票表现构对较好、整体有点不多 2、原图分析：在连续进攻之后，市场本周迎来日间波动议整，整体还是强势、创新药运周码登幅度比较大，周五实现初步反改，我们认为更多是交易问题，从交易角度思考、创新药是科技资产，高风险偏好资金愿意投资，险善市场趋势，一些低风险偏好资会也会被逆选择，前面一段时问、AI硬件等科技资产，有业续爆发配合，又有科技产业趋势，创新药里面的高风验品好金会仓位测整，另外，币场指数很好，微多低任板失来可浓动，因为寻码优势顾段效应电不错、这电会导致创新药里面收迪选择论低风险偏好资全调整念位，虽然市场增量资金不少，但账钱效应驱动的资金仓位测整会让创新药短期交易很效受，进而就会有各种担优演降解择等、但本质上：产业逻韩没有任可交化，还是交易问题，我们伤然坚定我们的判所，我们通过对产业逆辑和资本市场创新药未来可能性的推演，我们认为二者都没有见项或者过分滨绎的连象，我们认为当下创新药5-10年第二波浪潮才刚刚开始，资本市场演绎电刚刚开始：我们在测整过程中再次重中这轮创新药核心资产价值进而带动创新药整体反改，并且这轮创新药的核心词是【频覆1本周医药亮点较少，起上业绩期，部分业绩超预期标的录表现还行：还有个别有维化标的录现较好，整体本周重心不在医药 3、未来展望：（1）中短期维度看，医药近期的恶路，统期把提【业续挖据1和【高低切下的再均衡1，中期维度，结续深挖创新药，以【海外大药1【中小市值科技革命】为主，另外整把证BD预期【中国超市】运辑下【海外火药】【中小市值料技苹命】【仿创大Pharma重信】反复轮演择，后终创新药要注少回【龙头化】【颠我化【产肃化】三个将征去选股，（2）展型2025，今年医药国绕创新药要特续乐观：编续看大牛市，具体恶路主要有图个：【创新药】海外大药、中国能市，中小市值科技苹命，仿创大Pharma重估、国内题卖、受置链条；【新科技】独机要口、AI医药医疗、康复机器人：【国标化】科研仪器、部分设备&上游、产业链主构等；【泛整合1国改、大集因小公司、其他， （1）创新势： A、海外大药：信达生购、三生制药、康方生物，科伦薄泰/科伦药业，石药集团/断诺成、百济神州、映总生特、百利天等，B、中小市值科技革命：PD1pluS:君实生物、神洲细胞，荣吾生频、华海药业，肇立志薄、基石药业，汇宇制药、上海谊众。AI制药：品泰控股；表固治疗包小核酸：诺思兰德、流康药业、海特生物、元医药、阳光诺和、（健凯科技法、肃沿生、明珠集因、成都先导）成胞药：众生药业、康缘药业、乐量医疗、联邦制药、美诺华，歌礼制药，净瑞医药、九源基固，来筑医药、凯莱英、海创药业，蛋白降解：苑东生物；ADCplu5：乐普生物、复宏汉霖、康弘药业、昂立康、海正药业：细胞治疗：科剂药业、九芜堂、实科生物、中源妙和，TCE：泽璟制药：胰隐癌：芯生物、东北制药，乐善生物、加科恩、和黄医药、其他：茎信生物，热景生物、舒泰种、一品红、立方制药、塞力医疗、尽欣药业、欧林生物、益方生物、联环药业、最表药业、新华潜股、格瑞股份、润都股分、华药厂、药建安康、窦升药业、科兴制药、中回抗体，每新制药、百成医药，C，变益经条：龄亚生物、百臭渠图，美善泛，凯某英，药明合联、药明意德、泰格医药、诺思格、百普赛新、九州药业、诺泰生物、底龙化成，D、Pharma重估：中国生物制药、净正药业，前珠球集团，长春高新、海遇科、华东医药， 恒瑞医药、康哲药业、信立泰、华海药业、运大区药，E、国内超卖：华铁医药、云项新都、兴齐眼药、艾违药业，贝达持业、艾力斯、 （2）新科技： A、脑机接口&外骨略机器人：期字区疗、瑞迈特、博拓生特、发朋区疗、诚差、伟惠医疗，走潮德，三博恢科，创新医疗、机器人（伟恶医疗，翔宇医疗、天智航、三友医疗）.B、AI正药医疗：品泰控股、华大智造、美年健康、京东健康、青落思、国生堂、国际医学、讯飞医疗科技 （3）国际化： A、器械图际化：福瑞股份、床松图际、万东医疗、表立