金种子酒2025年半年报显示,公司业绩承压,产品加速调整。25H1公司营收4.84亿元,同比减27.47%;归母净利润-0.72亿元,同比转亏。分产品看,高档酒收入微增,中档酒下降,低档酒大幅削减,产品结构优化。分地区看,省内省外收入均下降,营销中心迁回阜阳。分渠道看,批发代理渠道下降,直销渠道大幅增长。25H1毛利率42.88%,同比略降;销售费用率31.30%,同比大幅增加;归母净利率-14.93%,同比恶化。公司预计25~27年营收分别为7.57、8.36、9.46亿元,归母净利润分别为-1.79、-1.24、-0.82亿元,EPS分别为-0.27、-0.19、-0.12元,维持“谨慎推荐”评级。风险提示包括市场竞争加剧、管理调整不达预期、渠道铺设不及预期、馥合香产品培育缓慢。