【基本面跟踪】
- 价格同比：原糖价格（美分/磅）16.50，价差（元/吨）10-1；主流现货价格（元/吨）5950-1015，价差（元/吨）439；期货主力价格（元/吨）5602-18，主流现货基差（元/吨）3488。
- 高频信息：巴西6月出口336万吨（+5%），中国7月进口74万吨（+32万吨）。
- 国内市场：CAOC预计24/25榨季产量1116万吨，消费1580万吨，进口500万吨；截至5月底，24/25榨季累计销售811万吨（+152万吨），销糖率72.7%；累计进口324万吨（-34万吨）。
- 国际市场：ISO预计24/25榨季全球供应短缺547万吨（前值488万吨）；UNICA显示25/26榨季巴西中南部甘蔗压榨量同比下降8.6%，累计产糖1927万吨（-162万吨），MIX52.06%（+2.93%）；ISMA/NFCSF预计25/26榨季印度总糖产量3490万吨（+540万吨），泰国累计产糖1008万吨（+127万吨）。
【趋势强度】
白糖趋势强度：0（中性）。
【研究结论】
- 巴西产量需重估，印度季风降水减弱，全球供应短缺预期扩大。
- 中国进口增加，国内销售进度正常，25/26榨季广西出糖率或下降、成本上升。
- 短期内白糖窄幅整理，趋势中性。
