【基本面跟踪】
- 价格与价差：原糖价格（美分/磅）17.97，价差（元/吨）1762；主流现货价格（元/吨）6190，价差（元/吨）1049；期货主力价格（元/吨）5978，主流现货基差（元/吨）212。
- 国内市场：CAOC预计24/25榨季产量1100万吨，消费1580万吨，进口500万吨；截至3月底，累计产量1075万吨，累计销售600万吨，销糖率55.8%；1-3月进口15万吨（-105万吨）。
- 国际市场：ISO预计24/25榨季全球供应短缺488万吨；巴西中南部甘蔗压榨量同比下降4.98%，累计产糖4017万吨（-225万吨）；印度产糖2543万吨（-574万吨），泰国累计产糖1004万吨（+130万吨）。
【宏观及行业新闻】
- 高频信息：雷亚尔走强带动原糖小幅回升；巴西低库存，印度产量低于预期（NFCSF将印度产量下调至2590万吨）；巴西3月出口185万吨（-30.7%），中国1-3月进口大幅下降。
- 国内动态：糖业协会数据显示国内糖市销售进度正常，但进口量显著减少。
- 国际动态：全球供应短缺预期扩大，巴西、印度、泰国产量数据分化。
【趋势强度】
白糖趋势强度：0（中性）。
【研究结论】
当前白糖市场呈现窄幅整理，主要受巴西低库存、印度产量下调及中国进口减少的支撑，但全球供应短缺预期未显著强化价格。巴西产量数据不及预期，印度减产幅度较大，而中国进口疲软，供需格局仍需关注后续变化。短期市场或维持区间震荡，需警惕外部风险影响。
