【基本面跟踪】
- 价格与价差：原糖价格（美分/磅）17.48，同比价差-0.0859；国内主流现货价格6170元/吨，同比价差-39元/吨；期货主力价格5853元/吨，同比价差-2元/吨；主流现货基差3172元/吨。
- 国内市场：CAOC预计24/25榨季产量1115万吨，消费1580万吨，进口500万吨；截至4月底，24/25榨季累计生产1111万吨，销售724万吨，销糖率65.2%；1-4月进口28万吨，同比减少97万吨。
- 国际市场：ISO预计24/25榨季全球供应短缺547万吨；截至5月1日，巴西25/26榨季压榨量同比下降33%，累计产糖158万吨；印度24/25榨季累计产糖2569万吨；泰国24/25榨季累计产糖1005万吨。
【宏观及行业新闻】
- 巴西：压榨进度同比趋缓，4月出口155万吨，同比减少18%；UNICA数据显示25/26榨季MIX同比下降1.71%。
- 印度：截至4月30日，24/25榨季累计产糖2569万吨。
- 中国：1-4月常规进口大幅下降，CAOC预计25/26榨季产量1120万吨，消费1590万吨，进口500万吨。
【趋势强度】
白糖趋势强度：-1（偏弱）。
【研究结论】
当前白糖市场呈现窄幅整理，主要受巴西压榨放缓、印度产量下降及中国进口减少等因素支撑。国际供应短缺预期持续，但国内市场库存压力及进口疲软限制价格上行空间。短期预计维持震荡格局，长期需关注巴西新榨季进展及中国消费需求变化。
