股指期货日度策略报告

摘要 金融衍生品研究中心 【行情复盘】 作者：李彦森从业资格证号：F3050205投资咨询证号：Z0013871联系方式：010-68518392 周四股指明显反弹，沪指收盘上涨1.14%。期指主力合约也全面走升。成交持仓方面，IH和IC成交上升持仓下降，其他品种成绩持仓均上升。 【重要资讯】 投资咨询业务资格：京证监许可【2012】75号成文时间：2025年08月28日星期四 行业来看，31个一级行业多数上涨，行业涨跌差异明显上升，结合行业在指数中所占权重看，电子是带动四大指数的主要力量。资金方面，主要指数资金均有流入。消息面上看，央行日内公开市场操作净投放流动性1631亿元，短端资金利率明显回落。其他方面消息变动不大。此前数据显示，7月规模以上工业企业利润降幅收窄，名义收入回落但利润率基本稳定。近期政策主要是上海进一步调减住房限购。总体上看，国内经济修复速度放缓，基本面关键依然是需求，特别是内需情况，消费、基建稳定，地产仍存不确定性，同时警惕外需风险，但预计通缩将出现改善。海外方面，市场对美联储9月降息预期接近90%。美股延续震荡并刷新高位，人民币汇率加速走升。地缘政治风险变动不大，市场风险偏好重新回升。 【市场逻辑】 近期经济基本面边际改善步伐减慢，利多继续减弱，且并非市场焦点。货币宽松和财政政策处于真空期，未来仍是潜在利多。中美贸易、海外地缘政治也暂无影响。外盘和汇率总体仍偏利多，风险偏好再度上升明显利多指数。长期来看，基本面和通缩风险减弱但仍待彻底消除，企业盈利预期、政策宽松节奏和外需变动、地产修复节奏等是关键。 更多精彩内容请关注方正中期官方微信 【交易策略】 策略方面，上行趋势支撑有效，指数超预期反弹，保持偏高仓位，低位多优于高位空，预计中期主要指数震荡中枢继续上移。期现套利方面，IM远端年化贴水率进一步扩大，反套和超额收益空间持续回升。跨期价差方面，12-09、03-12价差加速调整，反套头寸继续持有，并关注加仓机会。跨品种方面，IH、IF对IC、IM比价分化，IM相关维持偏多，并等待中长期方向确认。组合策略方面，持有远端期货并滚动卖出虚值看涨，构建备兑策略、增厚利润。 沪深300指数压力4530-4550，支撑4262-4282；上证50指数压力3080-3100，支撑2838-2868；中证500指数压力7688-7718，支撑6570-6580；中证1000指数压力8080-8110，支撑7117-7143。 图目录 图1：收盘价:沪深300&IF....................................................................................................................................................................2图2：IH合约和上证50指数行情.........................................................................................................................................................2图3：收盘价:中证500&IC....................................................................................................................................................................2图4：收盘价:中证1000&IM..................................................................................................................................................................3图5：IF合约基差和升贴水..................................................................................................................................................................3图6：IH合约基差和升贴水..................................................................................................................................................................3图7：IC合约基差和升贴水..................................................................................................................................................................4图8：IM合约基差和升贴水..................................................................................................................................................................4图9：IH/IC比价......................................................................................................................................................................................4图10：IH/IM比价....................................................................................................................................................................................5图11：IF/IC当月....................................................................................................................................................................................5图12：IF/IM当月....................................................................................................................................................................................5图13：IF合约成交、持仓情况............................................................................................................................................................6图14：IH合约成交、持仓情况............................................................................................................................................................6图15：IC合约成交、持仓情况............................................................................................................................................................6图16：IM合约成交、持仓情况............................................................................................................................................................7图17：外盘相关品种（A50指数）价格............................................................................................................................................7 表目录 表1：沪深300指数和IF合约行情........................................................................................................................................................1表2：上证50指数和IH合约行情..........................................................................................................................................................1表3：中证500指数和IC合约行情........................................................................................................................................................1表4：中证1000指数和IM合约行情....................................................................................................................................................1 资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研