贵金属早报

黄金

1. 基本面：美国二季度GDP数据被上修，美元继续回落，金价连续第五个交易日走高。美国三大股指小幅收涨，欧洲主要股指收盘涨跌不一。美债收益率涨跌不一，10年期美债收益率跌3.29个基点报4.201%。美元指数跌0.04%报98.19，离岸人民币对美元小幅升值报7.1523。COMEX黄金期货涨0.82%报3476.9美元/盎司。
2. 基差：黄金期货783.22，现货780.22，基差-3，现货贴水期货，偏空。
3. 库存：黄金期货仓单39504千克，增加2001千克，偏空。
4. 盘面：20日均线向上，K线在20日均线上方，偏多。
5. 主力持仓：主力净持仓多，主力多增，偏多。
6. 预期：关注美国7月PCE、法国二季度GDP终值，8月CPI初值、美联储委员讲话。
7. 利多因素：全球动荡，避险情绪；影子美联储降息预期；俄乌和中东局势紧张；关税担忧。
8. 利空因素：降息停止，经济预期改善；欧洲财政扩张不及预期；风险偏好恶化；俄乌冲突结束。
9. 逻辑：特朗普就任，全球进入极度动荡和变化时期，通胀预期转变至经济衰退预期，金价难以回落。美国新政府政策预期与实际间验证仍将继续，金价情绪高涨，仍易涨难跌。
10. 风险点：特朗普新政、美国经济预期改善，日央行大幅加息，俄乌冲突结束、黑天鹅事件。
11. 本日关注：日本7月失业率、8月东京CPI；日本7月工业产出初值；法国二季度GDP终值、8月CPI初值；德国8月失业率；欧洲央行副行长金多斯讲话；印度二季度GDP；美国7月PCE和个人收入、7月商品贸易帐；加拿大二季度GDP；美国8月密歇根大学消费者信心指数终值；中国8月官方制造业、非制造业、综合PMI。

白银

1. 基本面：美国地质勘探局提议将白银纳入2025年关键矿产清单，银价走高。美国三大股指小幅收涨，欧洲主要股指收盘涨跌不一。美债收益率涨跌不一，10年期美债收益率跌3.29个基点报4.201%。美元指数跌0.04%报98.19，离岸人民币对美元小幅升值报7.1523。COMEX白银期货涨1.27%报39.71美元/盎司。
2. 主力持仓：主力净持仓多，主力多减，偏多。
3. 预期：美国地质勘探局提议将白银纳入2025年关键矿产清单，白银关税增加的可能性增加，银价走高。沪银溢价维持至430元/千克左右。
4. 利多因素：全球动荡，避险情绪；影子美联储降息预期；俄乌和中东局势紧张；关税担忧。
5. 利空因素：降息停止，经济预期改善；欧洲财政扩张不及预期；风险偏好恶化；俄乌冲突结束。
6. 逻辑：特朗普就任，全球进入极度动荡和变化时期，通胀预期转变至经济衰退预期，银价依旧跟随金价为主。关税担忧对于银价本身更强，银价易出现涨幅扩大。
7. 风险点：特朗普新政、美国经济预期改善，日央行大幅加息，俄乌冲突结束、黑天鹅事件。
8. 本日关注：同黄金部分。