核心观点与关键数据
宏观面
- 特朗普宣布“开除”现任美联储理事，称降息将成联储多数派主张。
期货市场
- 锰硅（SM）主力合约收盘价5,842元/吨，上涨10元/吨；硅铁（SF）主力合约收盘价5,624元/吨，下跌10元/吨。
- SM期货合约持仓量550,243手，下降2,826手；SF期货合约持仓量416,169手，下降5,671手。
- 锰硅前20名净持仓-73,477手，下降480手；硅铁前20名净持仓-36,564手，下降1,473手。
- SM1-9月合约价差108元/吨，上涨6元/吨；SF1-9月合约价差178元/吨，上涨8元/吨。
- SM仓单66,783张，下降715张；SF仓单19,201张，下降125张。
现货市场
- 内蒙古锰硅FeMn68Si18报价5,720元/吨，下跌30元/吨；贵州锰硅FeMn68Si18报价5,800元/吨，下跌30元/吨。
- 内蒙古硅铁FeSi75-B报价5,560元/吨，下跌40元/吨；青海硅铁FeSi75-B报价5,340元/吨，下跌40元/吨。
- 云南锰硅FeMn68Si18报价5,750元/吨，下跌30元/吨；宁夏硅铁FeSi75-B报价5,420元/吨，下跌40元/吨。
- 锰硅指数均值5,706元/吨，下跌164元/吨。
- SF主力合约基差-204元/吨，下降30元/吨；SM主力合约基差-122元/吨，下降40元/吨。
上游情况
- 南非锰矿Mn38块天津港报价24元/吨度，持平；硅石（98% 西北）报价210元/吨，持平。
- 内蒙古乌海二级冶金焦报价1,200元/吨，持平；兰炭（中料 神木）报价680元/吨，持平。
- 锰矿港口库存444.6万吨，下降2万吨。
产业情况
- 锰硅企业开工率46.37%，上升0.62%；硅铁企业开工率36.52%，上升0.34%。
- 锰硅供应211,190吨/周，上升4,130吨；硅铁供应113,400万吨/周，上升500万吨。
- 锰硅厂家库存156,000吨/半月，下降2,800吨；硅铁厂家库存62,080万吨/半月，下降3,100万吨。
- 锰硅全国钢厂库存14.24天，下降1.25天；硅铁全国钢厂库存14.25天，下降1.13天。
下游情况
- 五大钢种锰硅需求125,285吨/周，下降97吨；五大钢种硅铁需求20,275.9吨/周，下降38.06吨。
- 247家钢厂高炉开工率83.34%，下降0.23%；247家钢厂高炉产能利用率90.27%，上升0.03%。
- 粗钢产量7,965.82万吨/月，下降352.58万吨。
行业消息
- 厦门个人破产地方法规落地。
- 中国芯片制造商计划2026年将人工智能芯片产量提高两倍。
- 中国石油探索稳定币在跨境结算中的应用。
- 商务部李成钢访问加拿大并会见美国官员。
研究结论
- 锰硅：产量回升，库存下降至中性水平，成本端原料库存稳定，下游铁水产量高位。内蒙古现货利润-50元/吨，宁夏现货利润-300元/吨。8月钢厂采购招标价格环比上涨150元/吨。技术方面，日K位于20和60均线之间，建议震荡运行。
- 硅铁：利润改善后产量快速回升，厂家库存中性，成本端宁夏兰炭价格上涨，钢材需求预期较弱。内蒙古现货利润-185元/吨，宁夏现货利润-40元/吨。8月钢厂采购招标价格环比上涨100元/吨。技术方面，日K位于20和60均线之间，建议震荡运行。
风险提示
市场有风险，投资需谨慎！
