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携手BioNTech引领二代IO+ADC时代浪潮,HER2 ADC进入兑现阶段
2025-08-28
国投证券
话唠
核心观点
:映恩生物-B与BioNTech合作引领二代IO+ADC时代,HER2 ADC进入兑现阶段,B7H3 ADC在CRPC治疗中表现突出,HER3 ADC等其他ADC管线快速推进。
关键数据
:
2025年中期业绩:营业收入12.3亿元,归母净利润-20.7亿元。
HER2 ADC产品:DB-1303/BNT323预计2025年H2申报BLA,B7H3 ADC DB-1311/BNT324在ASCO 2025年会上披露CRPC优异数据。
HER3 ADC:DB-1310获FDA快速通道资格,ASCO 2025年会上披露EGFRm NSCLC早期数据。
其他管线:EGFR/HER3双抗ADC DB-1418/AVZO-1418开展1/2期临床,ADAM9 ADC DB-1317获澳大利亚备案。
研究结论
:
预测2025-2027年收入分别为18.0亿元、14.0亿元、15.0亿元,净利润分别为-20.0亿元、-2.7亿元、-3.2亿元。
给予买入-A评级,6个月目标价357.98港元。
风险提示
:临床试验进度与数据不及预期、出海进度不及预期、销售放量不及预期。
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