铜期货日报
行业铜期货日报 2025年8月27日 有色金属研究团队 研究员：张平021-60635734zhangping@ccb.ccbfutures.com期货从业资格号：F3015713 研究员：余菲菲021-60635729yufeifei@ccb.ccbfutures.com期货从业资格号：F3025190 研究员：彭婧霖021-60635740pengjinglin@ccb.ccbfutures.com期货从业资格号：F3075681 一、行情回顾与操作建议 沪铜震荡下跌，美元兑主要货币上涨，市场逐渐消化鲍威尔讲话，A股涨势暂缓，市场做多情绪下降，工业品资金流出近40亿，沪铜一路回调尾盘翻绿。近月back扩大至40，现货涨价190至79585，现货升水跌10至130，持货商挺价情绪较强，下游畏高，升水下调。现货进口盈利150，沪伦比值降至8.09，LME0-3contango结构缩窄至78，洋山铜买方情绪放缓，仓单和提单溢价均持平，但市场对9月溢价乐观，持货商挺价。当前铜下游正处于淡旺季切换，而且废铜招商引资政策退出令短期再生铜杆产量下降，精铜杆替代消费增加，预计后续国内将去库，在进口窗口打开下LME库存将向国内腾挪，低库存支撑逻辑将继续存在，铜价易涨难跌。 二、行业要闻 1.第一量子矿业放弃出售赞比亚铜矿股权计划，外电8月25日消息，第一量子矿业有限公司宣布，因一项10亿美元的金矿交易缓解了资产负债表压力，该公司已搁置出售其赞比亚铜矿minority少数股权的计划。2024年初，第一量子矿业曾表示正考虑出售其在赞比亚Kansanshi和Sentinel两座铜矿的少数股权——此前在2023年底，该公司位于巴拿马的旗舰矿山被迫关闭，导致运营压力陡增。首席执行官特TristanPascall表示，本月将Kansanshi的部分黄金产量出售给Royal GoldInc.的交易有助于改变撤资的需求。 2.艾芬豪矿业推进Kamoa铜矿项目排水计划，明年初有望重启采矿作业，外电8月25日消息，艾芬豪矿业公司（Ivanhoe Mines）表示，作为非洲产量最大的铜矿卡莫阿-卡库拉铜矿（Kamoa-Kakula）的东区排水工程完成后，采矿作业有望于明年初重启；同时，公司计划在未来几周内发布新的产量预测。该公司于周一表示，目前正通过新增四台高容量潜水泵来加快排水进度。其 中，西区预计将在八周内完成全面排水，这将使艾芬豪矿业在今年年底前重新进入高品位矿段进行开采。该公司目前计划在9月中旬前公布2026年和2027年的新产量展望，以及新的矿山服务年限规划。 3.美国拟将铜和钾肥列入关键矿产清单，特朗普政府加码资源安全，据外媒报道，美国政府将把铜和钾肥等纳入关键矿产草案清单，这是自2018年首次发布以来最重大的调整。根据《2020年能源法》的要求，这份清单需每三年更新一次。本次更新继2022年版本之后完成，总计纳入54种矿产。这一次，六种矿产提议加入清单，包括铜、钾肥、硅、白银、铅和铼；同时，碲和砷将被剔除。美国地质调查局（USGS）办公厅主任肯德拉·拉塞尔（KendraRussell）表示，铜和硅之所以被纳入，是因为其精炼产品一旦供应中断，可能引发严重的经济后果。铅和铼在2022年曾因差距甚微未能入选，这次按照新方法被补充进来。 【建信期货研究发展部】 宏观金融研究团队021-60635739有色金属研究团队021-60635734黑色金属研究团队021-60635736石油化工研究团队021-60635738农业产品研究团队021-60635732量化策略研究团队021-60635726 免责声明： 本报告由建信期货有限责任公司（以下简称本公司）研究发展部撰写。 本研究报告仅供报告阅读者参考。在任何情况下，本报告中的信息或所表述的意见并不构成对任何人的投资建议，本公司不对任何人因使用本报告中的内容所导致的损失负任何责任。 市场有风险，投资需谨慎。本报告是基于本公司认为可靠且已公开的信息，本公司力求但不保证这些信息的准确性和完整性，也不保证文中观点或陈述不会发生任何变更，在不同时期，本公司可发出与本报告所载资料、意见及推测不一致的报告。 本报告版权归建信期货所有。未经建信期货书面授权，任何机构或个人不得以翻版、复制、发表、引用或再次分发他人等任何形式侵犯本公司版权。如征得本公司同意进行引用、刊发的，须在授权范围内使用，并注明出处为“建信期货研究发展部”，且不得对本报告进行任何有悖原意的引用、删节和修改。 【建信期货业务机构】 总部大宗商品业务部 总部金融机构业务部 地址：上海市浦东新区银城路99号（建行大厦）5楼电话：021-60635548邮编：200120 地址：上海市浦东新区银城路99号（建行大厦）6楼电话：021-60636327邮编：200120 深圳分公司 西北分公司 地址：深圳市福田区鹏程一路8号深圳建行大厦39层3913电话：0755-83382269邮编：518026 地址：西安市高新区高新路42号金融大厦建行1801室电话：029-88455275邮编：710075 山东分公司 浙江分公司 地址：济南市历下区龙奥北路168号综合营业楼1833-1837室电话：0531-81752761邮编：250014 地址：杭州市上城区五星路188号荣安大厦602-1室电话：0571-87777081邮编：310000 上海浦电路营业部 地址：上海市浦电路438号1306室(电梯16层F单元)电话：021-62528592邮编：200122 地址：广州市天河区天河北路233号中信广场3316室电话：020-38909805邮编：510620 上海杨树浦路营业部 北京营业部 地址：北京市宣武门西大街28号大成广场7门501室电话：010-83120360邮编：100031 地址：上海市虹口杨树浦路248号瑞丰国际大厦811室电话：021-63097527邮编：200082 福清营业部 泉州营业部 地址：福清市音西街福清万达广场A1号楼21层2105、2106室电话：0591-86006777/86005193邮编：350300 地址：泉州市丰泽区丰泽街608号建行大厦14层CB座电话：0595-24669988邮编：362000 郑州营业部 地址：郑州市未来大道69号未来大厦2008A电话：0371-65613455邮编：450008 地址：厦门市思明区鹭江道98号建行大厦2908电话：0592-3248888邮编：361000 宁波营业部地址：浙江省宁波市鄞州区宝华街255号0874、0876室电话：0574-83062932邮编：315000 成都营业部地址：成都市青羊区提督街88号28层2807号、2808号电话：028-86199726邮编：610020 【建信期货联系方式】 地址：上海市浦东新区银城路99号（建行大厦）5楼邮编：200120全国客服电话：400-90-95533转5邮箱：khb@ccb.ccbfutures.com网址：http://www.ccbfutures.com