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收入连续五个季度同环比增长，新增产品200多款

2025-08-26 胡剑,胡慧,叶子,张大为,詹浏洋,李书颖,连欣然国信证券 Elise

公司2025上半年实现收入9.49亿元（YoY+87.33%），归母净利润0.66亿元（YoY+200%），连续五个季度同环比增长。其中，2Q25实现营收5.27亿元（YoY+71.96%, QoQ+25.03%），归母净利润5012万元（YoY+404%, QoQ+222%）。毛利率同比下降1.6pct至46.38%，研发费用同比增长4%至2.68亿元，研发费率同比下降22.7pct至28.29%。上半年信号链芯片收入6.43亿元（YoY+53.66%），占比68%；电源管理芯片收入3.06亿元（YoY+246%），占比32%。新增产品200多款，累计可供销售产品超过3000款，其中新增车规级产品90多款。公司已实现工业、汽车、通信、消费电子四大市场的全面布局，工业和汽车领域优势明显。预计2025-2027年归母净利润为1.67/3.16/4.74亿元，对应2025年PE分别为124/65/44x，维持“优于大市”评级。风险提示：新产品研发不及预期；需求不及预期；竞争加剧。

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收入连续五个季度同环比增长，新增产品200多款

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