纯苯与苯乙烯市场观点总结
市场要闻与重要数据
- 纯苯方面：
- 主力基差：-121元/吨（-3）。
- 港口库存：13.80万吨（-0.60万吨）。
- CFR中国加工费：164美元/吨（-3美元/吨）。
- CFR韩国加工费：147美元/吨（-5美元/吨）。
- 美韩价差：58.7美元/吨（-4.0美元/吨）。
- 华东现货-M2价差：-20元/吨（-10元/吨）。
- 纯苯下游方面：
- 己内酰胺生产利润：-1835元/吨（+5）。
- 酚酮生产利润：-727元/吨（+0）。
- 苯胺生产利润：-204元/吨（-43）。
- 己二酸生产利润：-1277元/吨（+55）。
- 己内酰胺开工率：91.86%（-1.86%）。
- 苯酚开工率：78.00%（+1.00%）。
- 苯胺开工率：70.10%（-1.47%）。
- 己二酸开工率：65.50%（+3.80%）。
- 苯乙烯方面：
- 主力基差：25元/吨（+28元/吨）。
- 非一体化生产利润：-251元/吨（-13元/吨），预期逐步压缩。
- 华东港口库存：179000吨（+17500吨）。
- 华东商业库存：84000吨（+7500吨），处于库存回建阶段。
- 开工率：78.5%（+0.4%）。
- 下游硬胶方面：
- EPS生产利润：169元/吨（+170元/吨）。
- PS生产利润：-101元/吨（+20元/吨）。
- ABS生产利润：-230元/吨（-121元/吨）。
- EPS开工率：60.98%（+2.90%）。
- PS开工率：57.50%（+1.10%）。
- ABS开工率：71.10%（+0.00%）。
市场分析
- 纯苯：
- 韩国石化企业可能削减270-370万吨石脑油裂解产能，其中韩国裂解纯苯占海外总产能3.5%，影响有限；韩国苯乙烯占海外产能16%，潜在影响EB供应较BZ更多。
- 港口库存持续高位小幅回落，但绝对水平仍高，港口基差等待进一步走强。
- 韩国芳烃存检修，月度进口到港压力未进一步加大，下游综合开工仍偏高。
- 关注CPL-PA6-锦纶产业链库存压力及苯胺下游MDI库存压力，关注下游金九银十表现。
- 苯乙烯：
- 港口库存持续累积，现实高开工所致，但9月EB检修计划集中，9月有望重新去库。
- EB下游EPS及PS开工继续回升，但库存未延续进一步去化，反映下游跟进偏慢。
- ABS仍维持高库存低开工状态，关注下游金九银十表现。
策略
- 单边：纯苯观望；苯乙烯观望基差及跨期。
- 跨品种：EB-BZ价差短期逢低做扩，韩国裂解去产能影响EB较BZ更多。
风险
- 韩国裂解装置去产能政策，投产超20年装置的政策，油价大幅波动。
