行情回顾与基本逻辑
- 国际油价：隔夜企稳反弹，WTI上升1.79%，Brent上升1.49%，SC上升0.51%。地缘因素提振油价，但中长期旺季支撑下降，OPEC+增产压力上升，油价仍有压缩空间，或压至60美元左右。需关注俄乌冲突走向。
- 基本面
- 供给：利比亚计划2028年将原油产量提升至200万桶/日，当前为138万桶/日。
- 需求：印度7月原油进口量下降8.7%至1856万吨，成品油进口下降约12.8%至431万吨。
- 库存：EIA数据显示，美国商业原油库存减少600万桶至4.207亿桶，汽油库存减少270万桶至2.236亿桶，馏分油库存增加230万桶至1.160亿桶。
策略推荐
- 中长期：新能源替代、OPEC扩产、供给过剩，关注60美元页岩油新钻井盈亏平衡点。技术与短周期：日线反弹临近65美元压力位，价格仍有压缩空间，关注60美元新钻井成本支撑。策略：买入看跌期权，轻仓试空。SC关注【480-500】。
- PG：成本端油价企稳反弹，估值修复，基差正常。仓单量上升，供给端液化气商品量上升，需求端开工率回升，库存下降。策略：警惕成本端油价走弱，多单止盈。PG关注【4400-4500】。
- L：成本支撑好转，期现同涨，基差走弱。旺季启动缓慢，社会库存由跌转涨，装置重启增多，需求端支撑走强。策略：逢低试多。L【7300-7500】。
- PP：油价企稳反弹，化工板块乐观，盘面区间反弹。装置重启叠加大榭石化扩能，供给承压。需求陆续启动，库存高位回落。中期供需宽松，上行驱动不足，但绝对价格偏低有支撑。策略：短线回测试多。PP【7000-7200】。
- V：成本支撑好转，部分装置检修结束，开工提升，出口受政策扰动下滑，社会库存累库。盘面下跌空间有限，短线偏多。策略：低估值叠加市场情绪好转，短线偏多。V【4950-5100】。
- PX：供需紧平衡预期宽松，宏观政策利多预期兑现。供应端装置变动不大但提负，需求端PTA检修增加，库存去库但整体偏高。策略：多单持有，关注回调买入机会，卖看跌期权。PX511【6950-7050】。
- PTA：供需紧平衡，宏观利多有望兑现。装置检修增加，开工负荷下滑，后期供应压力预期增加；需求端回暖，聚酯及终端织造开工负荷回升。策略：多单持有、卖出看跌期权，关注逢低买入机会。TA01【4840-4920】。
- MEG：宏观利多有望兑现，库存处同期低位。装置提负，到港及进口偏低，下游聚酯及终端织造开工负荷回升。策略：多单持有，关注回调买入机会。EG01【4500-4550】。
- 甲醇：利空有望出尽，关注逢低布局多单机会。检修装置恢复，海外装置负荷提升，供应端压力增加；需求偏弱，MTO外采装置负荷偏低，传统下游开工下滑，库存累库。策略：关注01逢低买入机会，卖出01看跌期权。MA01【2390-2440】。
- 尿素：基本面偏弱，成本支撑叠加出口预期。装置检修增加，开工负荷下行，但供应仅短时收紧；需求端整体偏弱，出口相对较好。策略：01多单谨慎持有，短期多空博弈加剧，卖出看涨期权。UR01【1735-1765】。
- 沥青：供给端相对充足，沥青上方承压。成本端油价反弹，OPEC+增产压力上升，原料端相对充足，裂解价差高位，供给端压力上升，南方雨水天气增加。策略：裂解价差及BU-FU价差高位，中长期偏空，轻仓布局空单。BU关注【3500-3600】。
- FG：现货持稳，基差走弱，地产成交面积偏弱，供需维持弱势格局。日熔量维持在16万吨，企业超预期冷修难现，月底有新产线点火预期，供给承压。下游订单位于同期低位，库存增加。策略：低位震荡，观望为主。FG【1170-1220】。
- 纯碱：低估值VS弱现实，低位震荡。企业库存高位去化，重碱延续累库，供需格局偏弱。供应端延续高位，需求端多数刚需，光伏+浮法日容量维持在25万吨，仓单高位增加。策略：宏观现实劈叉，低位震荡，观望为主。SA【1300-1360】。
