下游需求稳中偏好，烧碱或偏强运行

摘要

上周烧碱期货因下游需求向好延续涨势，加权收于2756元/吨，上涨4.51%。基本面方面，供给端总体缩减，下游需求稳中偏好，液碱厂库下降，山东氯碱利润上行，支撑价格上行。

烧碱走势回顾

上周烧碱期货上涨4.51%，现货方面，山东32碱周均价上涨3.98%。山东市场省内碱厂库存偏低，下游采购价格上调，华东液碱价格震荡上行，安徽、浙江、江西区域跟势上扬。

烧碱基本面分析

1. 产能利用率下降：上周国内烧碱产能利用率83.2%，环比下降0.9%，东北和西南地区上升，西北、华南、华北和山东地区下降。
2. 下游需求平稳：氧化铝开工持平，粘胶短纤产能利用率上升0.18%。
3. 液碱厂库下降：截至8月21日，全国液碱厂库39.64万吨，环比下降9.46%，华北、华南、华中、华东和西南地区库存下降，西北地区库存略有上行。
4. 山东氯碱利润上行：上周烧碱理论生产成本持稳，液氯周均价下调，氯碱利润总体上行，山东氯碱企业周平均毛利349元/吨，较前一周上升21.18%。

烧碱走势展望

• 液碱方面：华东本周存主力企业检修，非铝备货需求跟进，库存压力不大，预计价格稳中上调。山东东部价格仍存上调可能，省外订单陆续发货，前期停车非铝下游或将恢复，需求好转，高度碱出货节奏维持。
• 片碱方面：国内其他地区市场基本盘整，内蒙地区检修装置逐步恢复，厂家新单报价持稳。

操作策略

烧碱期货走势偏强，待回落后，仍需考虑偏多操作。