沥青周评：本周震荡收涨

一、行情回顾
沥青2510主力合约本周震荡收涨，全周涨幅0.35%，周收盘价3483元。

二、基本面情况

1. 供给端：

   • 产能利用率环比下降，截至8月20日当周为32.8%，下降2.4%，产量54.8万吨，环比下降6.8%。
   • 原因：新疆及山东部分炼厂转产渣油或暂停生产，华东个别炼厂主动降负。
   • 关注点：供应端变化。

2. 库存端：

   • 社会库存下降，厂库库存增加。
   • 截至8月18日：社会库存180.2万吨，环比下降1.7%；厂库库存77万吨，环比上升3.2%。
   • 地区分化：华东厂库累库幅度最大，山东社会库去库明显。
   • 关注点：库存端变化。

3. 需求端：

   • 沥青出货量继续回落，截至8月20日54家企业样本出货量39.1万吨，环比减少2.7%。
   • 地区表现：山东市场平淡，下游采购积极性不高；长三角按需采购，高价资源出货一般；华南需求缓慢。
   • 关注点：需求端变化。

三、研究结论

• 产能利用率环比回落，但终端需求受降雨和资金影响释放有限，无较大改善。
• 基本面缺乏明显单边驱动，短期沥青价格以震荡运行为主。
• 后续继续关注供需面变化。