沥青周评：本周震荡收涨

一、行情回顾
沥青2506主力合约本周震荡收涨，全周涨幅0.95%，周收盘价为3401元。

二、基本面情况

1. 供给端：

   • 产能利用率连续三期环比回升，截至4月23日当周达30.7%，周环比增2%。
   • 部分炼厂稳定生产或复产，5月地炼排产量119.4万吨，环比减0.6万吨，同比增9.5万吨。
   • 成本端原油价格波动，沥青生产利润修复，炼厂开工率提升。

2. 库存端：

   • 社会库存累库，截至4月24日为194.6万吨，周环比增1.4万吨。
   • 炼厂库存去库，54家样本厂库库存89.7万吨，周环比减6.7万吨。
   • 整体库存水平环比下滑。

3. 需求端：

   • 沥青出货量连续两期环比增加，截至4月23日共44.2万吨，环比增20.4%。
   • 北方需求平稳，山东地区终端备货顺畅，华北贸易商出货积极。
   • 南方部分地区受降雨影响需求缓慢，华东需求一般，华南终端需求平淡，西南项目启动缓慢。

三、研究结论
沥青基本面和成本端均缺乏向上驱动：炼厂开工率提升、产量增长预期，但南方需求回升不明显。短期沥青呈震荡运行走势，需持续关注供需变化。