黄金
- 基本面：鲍威尔鸽派转向引爆市场，金价大幅走高。美国三大股指全线收涨，美债收益率集体下跌，10年期美债收益率跌5.45个基点报4.261%；美元指数跌0.94%报97.72，离岸人民币对美元升值报7.1712；COMEX黄金期货涨1.05%报3417.20美元/盎司。沪金溢价继续收敛至-0.45元/克。
- 基差：黄金期货773.4，现货770.44，基差-2.96，现货贴水期货。
- 库存：黄金期货仓单37455千克，增加813千克，偏空。
- 盘面：20日均线向下，k线在20日均线下方，偏空。
- 主力持仓：主力净持仓多，主力多减，偏多。
- 预期：关注美国7月新屋销售、美联储委员讲话。鲍威尔鸽派转向引爆市场，9月降息预期升温，金价大幅回升。美联储转鸽，但鸽派较为谨慎，金价有支撑。
利多因素：
- 全球动荡，避险情绪高涨
- 美国滞涨预期升温，降息预期再度升温
- 俄乌和中东局势紧张，通胀再度抬头
- 关税担忧影响，有色金属关税对银价有支撑
利空因素：
- 降息停止，经济预期改善
- 欧洲财政扩张不及预期，美国再度一枝独秀
- 风险偏好再度恶化
- 俄乌冲突结束
逻辑：特朗普就任，全球进入极度动荡和变化时期，通胀预期转变至经济衰退预期，银价依旧跟随金价为主。关税担忧对于银价本身更强，银价易出现涨幅扩大。
风险点：特朗普新政、美国经济预期改善，日央行大幅加息，俄乌冲突结束、黑天鹅事件
白银
- 基本面：鲍威尔鸽派转向引爆市场，风险偏好迅速升温，银价大幅走高。美国三大股指全线收涨，欧洲三大股指收盘小幅上涨；美债收益率集体下跌，10年期美债收益率跌5.45个基点报4.261%；美元指数跌0.94%报97.72，离岸人民币对美元升值报7.1712；COMEX白银期货涨2.10%报38.88美元/盎司。沪银溢价收敛至370元/千克左右。
- 基差：白银期货9192，现货9165，基差-27，现货贴水期货。
- 库存：沪银期货仓单1109123千克，日环比减少5932千克。
- 盘面：20日均线向下，k线在20日均线下方，偏空。
- 主力持仓：主力净持仓多，主力多减，偏多。
- 预期：鲍威尔鸽派转向引爆市场，9月降息预期升温，风险偏好迅速升温，银价大幅拉升。美联储转鸽，银价偏强。
利多因素：
- 全球动荡，避险情绪高涨
- 美国滞涨预期升温，降息预期再度升温
- 俄乌和中东局势紧张，通胀再度抬头
- 关税担忧影响
利空因素：
- 降息停止，经济预期改善
- 欧洲财政扩张不及预期，美国再度一枝独秀
- 风险偏好再度恶化
- 俄乌冲突结束
逻辑：特朗普就任，全球进入极度动荡和变化时期，通胀预期转变至经济衰退预期，金价难以回落。美国新政府政策预期与实际间验证仍将继续，金价情绪高涨，仍易涨难跌。
风险点：特朗普新政、美国经济预期改善，日央行大幅加息，俄乌冲突结束、黑天鹅事件
本日关注：
- 全天英国股市因假期休市
- 09:00中国恒大从港交所正式摘牌
- 10:00国新办举行新闻发布会，介绍“十四五”时期海关守护国门安全、促进高质量发展成就
- 16:00德国8月IFO商业景气指数
- 20:30美国7月芝加哥联储全国活动指数
- 22:00美国7月新屋销售
- 22:30美国8月达拉斯联储商业活动指数
- 次日03:15美国2026年FOMC票委、达拉斯联储主席洛根发表讲话
