玻璃周报

每周观点

上周玻璃期货先抑后扬，主力合约FG2601收盘下跌3.14%至1173元/吨。现货价格跟随下跌1.47%，河北沙河白玻大板报价1072元/吨。宏观政策利好消退，行情回归基本面，供给端行业冷修高位，全国浮法玻璃生产线开工率75.34%，日熔量15.96万吨，处于历史低位企稳；需求端下游订单偏弱，拿货刚需，库存持续累积至6360.60万重量箱，短期预计震荡偏弱。

影响因素

利多：

1. “反内卷”政策下，浮法玻璃产能出清预期。 利空：
2. 地产需求疲弱，深加工企业订单历史同期低位。
3. 深加工行业资金回款不乐观，心态谨慎，消化库存为主。
4. “反内卷”市场情绪消退。

主要逻辑和风险点

主要逻辑：供给下滑至低位，下游阶段性补库，玻璃厂库存去化但持续性存疑，预期宽幅震荡。 风险点：“反内卷”政策力度超预期。

基本面分析

供给：

• 全国浮法玻璃生产线开工223条，开工率75.34%，处于同期历史低位。
• 日熔量15.96万吨，产能处于历史同期最低位，企稳回升。 需求：
• 2025年6月浮法玻璃表观消费量463.40万吨。
• 房屋销售、新开工、施工和竣工面积数据未详细展开。
• 下游加工厂开工及订单情况偏弱。 库存：
• 全国浮法玻璃企业库存6360.60万重量箱，较前一周增加0.28%，高于5年均值。 供需平衡表：数据未详细展开。

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（略）