甲醇周报：港口累库加速，内地开工底部回升

甲醇观点 市场要闻与重要数据 港口供应方面：海外甲醇开工率73.01%（+0.00%）；中国进口甲醇周频到港量32.89万吨（-5.95），其中华东到港量25.53万吨（-4.44），华南到港量7.36万吨（-1.51）。 内地供应方面：中国甲醇开工率83.76%（+1.36%），其中煤制甲醇开工率78.04%（+0.36%）、天然气甲醇开工率50.79%（+0.00%）、焦炉气甲醇开工率58.96%（+0.78%）；西北开工率86.95%（+2.01%），华北开工率70.41%（+0.78%），华中开工率88.41%（+3.92%），华东开工率75.22%（+0.75%），西南开工率80.97%（-4.15%）。 港口需求方面：太仓周均提货量2686吨/天（+382），华东MTO企业周度采购量221745吨（+89545），外采甲醇MTO企业开工率76.92%（+0.00%）。 内地需求方面：甲醇企业待发订单量207370吨（-11995）。传统下游样本企业原料采购量28600吨（+2300），甲醛开工率41.54%（-0.01%）、醋酸开工率89.01%（-2.04%）、MTBE外销工厂开工率63.54%（+0.15%）、二甲醚开工率7.02%（-0.13%）；西北MTO企业周度采购量55300吨（+11000），MTO企业开工率84.59%（+1.46%）。 库存方面：甲醇港口库存吨1075960（+54160），其中江苏547500吨（-500）、浙江158700吨（+19700）、广东217500吨（+4500）、福建152260吨（+30460）；MTO样本企业甲醇库存72万吨（+4）。下游样本企业甲醇库存155300吨（-600）。中国内地甲醇工厂库存310793吨（+15220），西北厂库198000吨（+15500）、华北厂库22300吨（+1300）、华中厂库17423吨（-130）、华东厂库52350吨（-2150）、西南厂库19000吨（+700）。 市场分析 韩国石脑油裂解去产能预期，关注执行情况，对甲醇提振有限。港口方面，下游MTO工厂兴兴7月底开始检修一个月，目前仍在停车，关注后续重启进度；海外甲醇开工维持高位，港口库存进一步加速上升，关注港口罐容问题，维持港口弱内地强的格局，港口回流鲁南窗口仍等待打开；但01合约仍含伊朗季节性冬检预期，维持较高期货升水。内地方面，煤头甲醇集中检修期已过去，9月上旬开工进一步上提，内地工厂库存开始见底回升；下游方面，待发订单有所回落，下游综合开工仍维持偏低位，前期坚挺的MTBE及醋酸开工有所回落，甲醛处于季节性淡季。 策略 单边：中性跨期：无跨品种：无。四季度PP01-3MA01等待合适点位逢高做缩。 风险投产超20年装置的动向，MTO装置检修兑现进度 图表 2025年期货市场研究报告第2页第2页图1：甲醇主力期货合约价格走势............................................................................................................................................4图2：甲醇太仓现货价格............................................................................................................................................................4图3：甲醇内蒙北线现货价格....................................................................................................................................................4图4：主力合约太仓基差............................................................................................................................................................4图5：主力合约内蒙北线基差....................................................................................................................................................4图6：甲醇01-05期货合约价差...................................................................................................................................................4图7：甲醇05-09期货合约价差...................................................................................................................................................5图8：甲醇09-01期货合约价差...................................................................................................................................................5图9：国外甲醇产能利用率........................................................................................................................................................5图10：甲醇中国到港量..............................................................................................................................................................5图11：甲醇到港量：华东地区..................................................................................................................................................5图12：甲醇到港量：华南地区..................................................................................................................................................5图13：中国甲醇产能利用率......................................................................................................................................................6图14：中国煤制甲醇周度开工率..............................................................................................................................................6图15：中国天然气甲醇周度开工率..........................................................................................................................................6图16：中国焦炉气甲醇周度开工率..........................................................................................................................................6图17：华北地区甲醇开工率......................................................................................................................................................6图18：西北地区甲醇开工率......................................................................................................................................................6图19：华东地区甲醇开工率......................................................................................................................................................7图20：华中地区甲醇开工率......................................................................................................................................................7图21：西南地区甲醇开工率......................................................................................................................................................7图22：华南地区甲醇开工率......................................................................................................................................................7图23：太仓甲醇周度发运量......................................................................................................................................................7图24：MTO企业采购量.............................