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原油周报

2025-08-25 金泽彬 大越期货 车伟光
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大越期货投资咨询部金泽彬从业资格证号:F3048432投资咨询证号:Z0015557联系方式:0575-85226759 重要提示:本报告非期货交易咨询业务项下服务,其中的观点和信息仅作参考之用,不构成对任何人的投资建议。我司不会因为关注、收到或阅读本报告内容而视相关人员为客户;市场有风险,投资需谨慎。 回顾1相关资讯2展望3基本面数据4持仓数据5 CONTENTS目 录 回顾与要闻 上周,原油低位震荡回升,纽约商品交易所主力轻质原油期货价格收于每桶63.77美元,周涨2.38%;伦敦布伦特原油主力期货价格收于每桶67.26美元,周涨2.77%;中国上海原油期货收于每桶492.9元,周涨1.36%。美国总统特朗普与俄罗斯领导人普京在安克雷奇举行会晤,特朗普在与普京举行的联合新闻发布会上表示,虽然两国未能达成协议,但双方取得了巨大进展,在很多问题上达成一致,遗留待解的问题很少。此后特朗普又与乌克兰总统泽连斯基以及多位欧盟国家领导人举行会晤,预计推动双方领导人在未来几周会面,令油价周前期偏弱运行。但在周后期,美国新增一批对伊朗原油有关方的制裁,同时特朗普重新流露出对俄制裁的倾向,库存数据去库超预期,油价在后半周震荡上行。资金方面,8月19日当周的布伦特原油期货投机性净多头头寸减少23852张合约,至182695张合约;CFTC公布的数据显示至8月19日当周,投机者所持WTI原油净多头头寸增加3467张合约,至120209张合约,美布两油净多增幅不一,俄乌谈判偏乐观的态度部分削弱布油多单热情。 美国总统特朗普在与乌克兰总统泽连斯基及欧洲领导人会谈后,主动联系俄罗斯总统普京,推动举行三边峰会。特朗普表示,会谈期间讨论了对乌克兰的安全保障,由欧洲各国在与美国协调下提供。他已与普京通电话,之后将推动举行俄乌美三边会谈,美国希望在8月底前促成。据悉,白宫考虑将峰会地点定在匈牙利首都布达佩斯,美国特勤局已开始相关准备。该地虽为首选,但对乌克兰而言可能并不理想,因为1994年《布达佩斯安全保障备忘录》承诺过维护乌克兰主权,但在2014年冲突爆发时未获实际军事援助。泽连斯基对当前成果表示满意,称美方同意两项关键要求:参与安全保障,并将领土问题保留在与普京的直接对话中。特朗普则表示可能推动俄罗斯释放多达千名战俘,以示诚意。尽管氛围改善,但是风险依旧存在。特朗普已放弃对俄追加制裁和要求停火作为前提,转而支持聚焦“长期解决方案”。他强调泽连斯基有权决定冲突的结束,并暗示基辅可能面临领土让步的压力。与此同时,俄军在乌克兰东部持续推进。特朗普也重申不会派遣美军地面部队,但可能考虑提供空中支援。 回顾与要闻 美联储主席鲍威尔在杰克逊霍尔全球央行年会发表讲话,市场将他的表态解读为“鸽派”。鲍威尔表示,鉴于风险平衡的变化,货币政策可能需要调整,交易员随之增加了对美联储下月降息的押注,现在认为9月份降息的可能性接近90%,而鲍威尔发表讲话前的可能性约为75%。鲍威尔在讲话中表示,美国经济在政策调整下展现韧性,劳动力市场接近充分就业,通胀虽高于目标但已大幅回落。但是,当前风险平衡发生变化,综合来看,短期内通胀面临上行风险,就业面临下行风险,这是一种具有挑战性的局面。他说,当前政策利率比一年前更接近中性水平,失业率及其他劳动力市场指标的稳定,让政策制定者在考虑调整政策立场时能够保持谨慎。尽管如此,鉴于政策仍处于限制性区间,基准展望与不断变化的风险平衡可能需要调整政策立场。当然,他还强调,货币政策无预设路径,将基于数据评估调整政策立场。同时,美联储修订货币政策框架,删除对有效下限(ELB)的过度强调,回归灵活通胀目标制,以适应不同经济环境。 乌军方22日称,21日晚乌军对“友谊”输油管道的乌涅恰输油泵站发动无人机袭击。匈牙利外交部长西雅尔多22日表示,由于俄白边境地区的俄“友谊”输油管道夜间遭到袭击,经该管道向匈牙利的原油输送再次中断。乌克兰无人机系统部队22日称,21日晚该部队对靠近俄白边境的乌涅恰输油泵站发动无人机袭击,袭击导致乌涅恰输油泵站爆炸起火。 8月22日,美国将Antonios Margaritis及其关联公司列入制裁名单,指控其协助运输伊朗石油。制裁加剧了市场对高硫燃料油供应链的担忧。更直接的供应冲击来自俄罗斯炼厂遇袭事件。紫金天风期货详细说明:"Volgograd炼厂原油加工将暂停至9月中旬,Syzran炼厂同样受损,受影响产能累计达150万桶/日(占俄总产能1/4),预计导致8-9月高硫燃料油供应减少7万桶/日。"物流监测数据显示,俄罗斯高硫燃料油本周出口约85万吨,环比下降8%。与此同时,中东地区出口维持60万吨低位,拉美出口环比下滑至13万吨,全球供应呈现紧缩态势。 展望 美联储主席鲍威尔在杰克逊霍尔全球央行年会发表讲话,市场将他的表态解读为“鸽派”。鲍威尔表示,鉴于风险平衡的变化,货币政策可能需要调整,交易员随之增加了对美联储下月降息的押注,现在认为9月份降息的可能性接近90%,而鲍威尔发表讲话前的可能性约为75%,短期对金融市场带来支撑作用,此外供应端方面乌克兰对“友谊”输油管道的乌涅恰输油泵站发动无人机袭击,导致匈牙利原油输送终端,部分提振市场,油价因此预计继续企稳回升。 操作上:短线485-515区间偏多操作,长线多单持有。 库欣库存走势 免责声明 本报告的著作权属于大越期货股份有限公司。未经大越期货股份有限公司书面授权,任何人不得更改或以任何方式发送、翻版、复制或传播此报告的全部或部分材料、内容。如引用、刊发,须注明出处为大越期货股份有限公司,且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。 本报告基于大越期货股份有限公司及其研究人员认为可信的公开资料或实地调研资料,但大越期货对于本报告所载的信息、观点以及数据的准确性、可靠性、时效性以及完整性不作任何明确或隐含的保证。因此任何人不得对本报告所载的信息、观点以及数据的准确性、可靠性、时效性及完整性产生任何依赖,且大越期货不对因使用此报告及所载材料而造成的损失承担任何责任。本报告不应取代个人的独立判断。本报告仅反映编写人的不同设想、见解及分析方法。本报告所载的观点并不代表大越期货股份有限公司的立场。 本报告中的信息以及所表达意见,仅作参考之用,不构成任何投资、法律、会计或税务的最终操作建议,大越期货股份有限公司不就报告中的内容对最终操作建议做出任何担保,投资者根据本报告作出的任何投资决策与大越期货股份有限公司及本报告作者无关。 THANKS!