沪镍&不锈钢早报

沪镍每日观点

1. 基本面：上周镍价偏弱运行，周初成交清淡，后期成交好转。矿价维稳，镍铁价格稳中有升，成本线坚挺。不锈钢库存回升，期待金九银十提振消费。新能源汽车产销数据较好，但三元电池装车量同比下降，需求提振受限。中长线过剩格局不变，偏空。
2. 基差：现货120550，基差940，偏多。
3. 库存：LME库存209748，+150；上交所仓单22552，-36，偏空。
4. 盘面：收盘价收于20均线以下，20均线向下，偏空。
5. 主力持仓：主力持仓净空，空增，偏空。
6. 结论：沪镍2510：20均线上下震荡运行。

不锈钢每日观点

1. 基本面：现货不锈钢价格下降，镍矿价格稳定，海运费坚挺，镍铁价格稳中有升，成本线坚挺，库存回升，关注金九银十消费情况，中性。
2. 基差：不锈钢平均价格13775，基差1025，偏多。
3. 库存：期货仓单101925，-16715，偏空。
4. 盘面：收盘价在20均线以下，20均线向下，偏空。
5. 结论：不锈钢2510：20均线上下宽幅震荡运行。

多空因素

• 利多：
  1. 金九银十预期。
  2. 反内卷政策。
  3. 成本线12万有支撑。
• 利空：
  1. 国内产量同比大幅上升，需求无新增长点，长期过剩格局不变。
  2. 三元电池装车量同比下降。

基差-沪镍

• 镍仓单、库存：截止8月22日，上期所镍库存26943吨，期中期货库存22552吨，分别减少19吨和增加411吨。
• 不锈钢仓单、库存：8月22日无锡库存61.46吨，佛山库存31.54万吨，全国库存109.17万吨，环比上升1.28万吨，其中300系库存65.87万吨，环比上升1.42万吨。
• 不锈钢生产成本：镍进口成本测算为120957元/吨。

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