汽车和汽车零部件行业周报：乘用车25Q2业绩亮眼 自主高端化提速

乘用车25Q2业绩亮眼自主高端化提速 2025年08月24日 ➢周度数据：2025年8月第3周（8.11-8.17）乘用车销量43.7万辆，同比+8.2%，环比+14.2%；新能源乘用车销量24.8万辆，同比+15.1%，环比+13.0%；新能源渗透率56.7%，环比-0.6pct。 推荐 维持评级 ➢本周行情：汽车板块本周表现强于市场。本周（8月18日-8月22日）A股汽车板块上涨7.2%，在申万子行业中排名第6位，表现强于沪深300（4.8%）。细分板块中，商用载货车、汽车零部件、乘用车、摩托车及其他、汽车服务、商用载客车分别上涨8.7%、7.7%、6.9%、6.1%、3.7%、3.1%。 ➢本周观点：本月建议关注核心组合【吉利汽车、小鹏汽车、理想汽车、比亚迪、小米集团、伯特利、拓普集团、新泉股份、沪光股份、春风动力】。 分析师崔琰执业证书：S0100523110002邮箱：cuiyan@mszq.com ➢乘用车企业25Q2业绩表现亮眼自主高端化催化密集。本周，新势力整车催化密集，小米、小鹏、零跑发布25Q2业绩，小米汽车业务毛利率从Q1的23.2%提升至26.4%，经营亏损从5亿元收窄至3亿元，单车毛利达6.7万元；小鹏25Q2毛利率创新高，达17.3%，同比+3.3pct；零跑25Q2毛利率升至14.1%，创半年度毛利率新高，业绩整体表现亮眼。此外，蔚来全新ES8正式发布并开启预售，BaaS方案售价30.88-45.68万元；控股股东何小鹏增持小鹏汽车310万股港股（每股作价80.49港元，总金额约2.5亿港元），强化发展信心。展望后续，问界M8/坦克500将于8月25/27日上市，问界M7、上汽尚界H5、蔚来ES8、吉利极氪9X将于9月上市，魏牌旗舰SUV（搭载元戎启行VLA模型）将于25Q3上市，预计后续伴随新车密集上市、交付上量，自主高端化车型有望加速上量。 相关研究 1.汽车行业系列深度九：大模型重塑战局智能驾驶商业化奇点已至-2025/08/192.摩托车行业系列点评十九：中大排出口增势强劲自主高端化提速-2025/08/173.汽车和汽车零部件行业周报20250817：人形机器人运动会开幕具身智能催化可期-2025/08/174.汽车和汽车零部件行业周报20250810：世界机器人大会召开机器人生态加速成型-2025/08/105.汽车和汽车零部件行业周报20250803：世界机器人大会将召开机器人催化可期-2025/08/03 ➢NVIDIA携手富士康布局机器人具身智能催化可期。本周，NVIDIA携手富士康布局人工智能机器人市场，人形机器人量产在即；智元机器人宣布具身智能迈入商用元年，计划今年出货数千台，并在未来几年实现年产几十万台。全年来看，1）客户维度：机器人长期Beta看T链，马斯克表示今年目标生产数百台Optimus V3原型机，5年内能够达到百万台量级；2）产品维度：潜在变化大的环节包括灵巧手传动方案/触觉传感器构型、类RV对髋部/肩部谐波的替代、轻量化以塑代钢、万向节替代关节轴承等；3）资本维度：宇树科技已开启上市辅导，头部国产人形主机厂的证券化进程不断加速，正在成为板块情绪全新催化剂。 ➢投资建议：乘用车：看好智能化、全球化加速突破的优质自主，推荐【吉利汽车、小鹏汽车、理想汽车、比亚迪、小米集团（与电子组联合覆盖）、赛力斯】。零部件：1）智能化：推荐智能驾驶-【伯特利、地平线机器人、科博达】，推荐智能座舱-【继峰股份】；2）新势力产业链：推荐H链-【星宇股份、沪光股份】；推荐小米链【无锡振华】；推荐T链【拓普集团、新泉股份、双环传动】。 机器人：推荐有业绩有能力的汽配机器人标的【拓普集团、伯特利、银轮股份、沪光股份、豪能股份、新泉股份、爱柯迪、双环传动】，建议关注【浙江荣泰、双林股份、雷迪克、隆盛科技】。 摩托车：推荐中大排量龙头车企【春风动力、隆鑫通用】。 轮胎：推荐【赛轮轮胎、森麒麟】。 重卡：天然气重卡上量+需求向上，推荐【中国重汽】。 ➢风险提示：汽车行业竞争加剧；需求不及预期；智驾进度不及预期。 目录 1周观点：乘用车25Q2业绩亮眼自主高端化提速....................................................................................................3 1.1乘用车：智能化+出海共振看好优质自主车企崛起...................................................................................................................31.2智能电动：长期成长加速看好智能化增量...................................................................................................................................41.3机器人：龙头加速入局具身智能新纪元开启...............................................................................................................................41.4摩托车：消费升级新方向优选中大排量龙头...............................................................................................................................51.5重卡：需求与结构升级共振优选龙头和低估值..........................................................................................................................61.6轮胎：全球化持续加速优选龙头和高成长...................................................................................................................................62本周行情：整体强于市场.........................................................................................................................................83周度数据：2025年8月第3周乘用车销量43.7万辆同比+8.2%环比+14.2%.................................................103.1地方开启新一轮消费刺激政策.......................................................................................................................................................103.3 2025年8月第3周乘用车销量43.7万辆同比+8.2%环比+14.2%.................................................................................123.4整体折扣率：2025年7月整体折扣相较于2025年6月回收..............................................................................................123.5 PCR开工率维持高位.......................................................................................................................................................................144本周要闻：何小鹏增持小鹏汽车310万股港股NVIDIA携手富士康布局人工智能机器人市场..............................174.1电动化：何小鹏增持小鹏汽车310万股港股.............................................................................................................................174.2机器人：NVIDIA携手富士康布局人工智能机器人市场..........................................................................................................184.3智能化：白犀牛宣布完成B+轮融资............................................................................................................................................195本周新车..............................................................................................................................................................216本周公告..............................................................................................................................................................227重点公司..............................................................................................................................................................248风险提示..............................................................................................................................................................25插图目录..................................................................................................................................................................26表格目录......................................................