汽车和汽车零部件行业周报：上海车展将至 自主竞逐高端+智驾

上海车展将至自主竞逐高端+智驾 2025年04月20日 ➢本周数据：2025年4月第2周（4.7-4.13）乘用车销量35.1万辆，同比+13.1%，环比+4.0%；新能源乘用车销量18.5万辆，同比+27.2%，环比+9.9%；新能源渗透率52.8%，环比+2.8pct。 推荐 维持评级 ➢本周行情：汽车板块本周表现弱于市场。本周（4月16-4月18日）A股汽车板块下跌0.39%，在申万子行业中排名第28位，表现弱于沪深300（+1.45%）。细分板块中，汽车服务、商用载货车、摩托车及其他分别上涨2.18%、2.09%、0.28%，乘用车、商用载客车、汽车零部件分别下跌0.29%、0.29%、0.76%。 ➢本周观点：本月建议关注核心组合【比亚迪、吉利汽车、小鹏汽车、小米集团、伯特利、拓普集团、新泉股份、沪光股份、春风动力】。 分析师崔琰执业证书：S0100523110002邮箱：cuiyan@mszq.com ➢2025上海车展：“拥抱创新共赢未来”。第二十一届上海国际汽车工业展览会将于2025年4月23日至5月2日举办，主题为“拥抱创新共赢未来”，科技巨头、新势力通过智驾体验定义竞争力。华为：尊界S800、问界M8、享界S9增程三箭齐发，以鸿蒙智驾+高压平台技术冲击豪华市场，定位覆盖30万元至百万元级。小鹏G7（双激光雷达+城市NOA）、理想i8（双Orin-X+全场景智驾）、零跑B10（10万元级唯一激光雷达车型）聚焦智能化升级，推动高阶智驾向主流市场渗透。自主新趋势：技术驱动品牌向上混动+智驾双线突破。比亚迪：王朝网汉L/唐L双旗舰搭载“天神之眼”智驾系统（激光雷达+双Orin-X），方程豹钛3以硬派设计+云辇底盘拓展个性化市场，技术赋能全价位覆盖。吉利银河星耀8、极氪9X依托雷神EM-P混动与Thor芯片；领克900以激光雷达+天地门设计定义豪华新标杆。自主供给呈现高端化、智驾平权特征。 相关研究 1.摩托车行业系列点评十五：中大排销量创新高自主高端化提速-2025/04/182.汽车和汽车零部件行业周报20250413：美国关税落地关注自主产业链-2025/04/133.汽车和汽车零部件行业周报20250406：乘用车基本面向上关注国内自主产业链-2025/04/064.新势力系列点评十七：3月车市稳步增长新势力销量持续提升-2025/04/035.汽车和汽车零部件行业周报20250330：重卡、整车龙头业绩亮眼迎新车催化密集期-2025/03/30 ➢乘用车基本面向上新车催化密集智驾平权提振估值。1）终端需求：根据乘用车上险数据，4月第1/2周乘用车销量分别33.7/35.0万辆，新能源渗透率分别50.0%/52.8%，政策驱动需求，终端销量持续表现亮眼。2）行业催化剂：①新车周期：近期极氪007 GT、小鹏X9改款、问界M8增程、方程豹钛3、哈弗枭龙MAX等多款重点车型上市，后续4月车展将迎新车密集催化，重点新车包括小鹏G7、零跑B10、吉利星耀8、极氪007 GT、比亚迪汉唐L、长城坦克400等。②业绩：预计2025Q1整车业绩同比表现较好的车企包括小鹏、零跑、比亚迪、吉利。2025年为智驾全面加速的一年，比亚迪开启智驾全系标配，开启中国汽车的智驾平权时代，建议关注基本面向上及具有智驾能力的公司。 ➢投资建议：乘用车：看好智能化、全球化加速突破的优质自主，推荐【比亚迪、吉利汽车、小鹏汽车、赛力斯、理想汽车】，建议关注【小米集团】。 零部件：1）新势力产业链：推荐H链-【沪光股份、瑞鹄模具、星宇股份】；建议关注小米链【无锡振华】；推荐T链【拓普集团、新泉股份、双环传动】；2）智能化：推荐智能驾驶-【伯特利】，建议关注【地平线机器人】，推荐智能座舱-【上声电子、继峰股份】。 机器人：汽车零部件公司具有强客户卡位优势、强批量化生产能力，且主业产品与机器人具有高度相通性。推荐有业绩、有能力、估值相对低位的汽配机器人标的：【拓普集团、伯特利、爱柯迪、双环传动、银轮股份】，建议关注【豪能股份、均胜电子、隆盛科技、富临精工、中鼎股份】。 摩托车：推荐中大排量龙头车企【春风动力】。轮胎：推荐龙头【赛轮轮胎】及高成长【森麒麟】。重卡：天然气重卡上量+需求向上，推荐【中国重汽】。 ➢风险提示：汽车行业竞争加剧；需求不及预期；智驾进度不及预期。 目录 1周观点：持续跟踪关税进展重点关注自主产业链.....................................................................................................3 1.1乘用车：智能化+出海共振看好优质自主车企崛起..................................................................................................................31.2智能电动：长期成长加速看好智能化增量..................................................................................................................................41.3机器人：龙头加速入局具身智能新纪元开启..............................................................................................................................41.4摩托车：消费升级新方向优选中大排量龙头..............................................................................................................................71.5重卡：需求与结构升级共振优选龙头和低估值.........................................................................................................................71.6轮胎：全球化持续加速优选龙头和高成长..................................................................................................................................82本周行情：整体弱于市场......................................................................................................................................103本周数据：2025年4月第2周乘用车销量35.1万辆同比+13.1%环比+4.0%.................................................123.1地方开启新一轮消费刺激政策.......................................................................................................................................................123.3 2025年4月第2周乘用车销量35.1万辆同比+13.1%环比+4.0%.................................................................................153.4 2025年3月整体折扣相较于2025年2月放大........................................................................................................................153.5 PCR开工率维持高位.......................................................................................................................................................................174本周要闻：长安和东风的重组方案已基本完成小鹏自研图灵AI芯片将于今年Q2量产上车.................................224.1电动化：长安和东风的重组方案已基本完成..............................................................................................................................224.2智能化：小鹏自研图灵AI芯片将于今年Q2量产上车...........................................................................................................234.3机器人：全球首届“人机共跑半程马拉松”正式开赛..................................................................................................................235本周公告..............................................................................................................................................................286重点公司..............................................................................................................................................................307风险提示..............................................................................................................................................................31插图目录..................................................................................................................................................................32表格目录.............................................................................................................................