汽车和汽车零部件行业周报：上海车展突显SUV需求持续上涨趋势

请务必阅读正文之后的重要声明部分 [Table_Industry] 证券研究报告/行业周报 2017年04月23日 汽车 上海车展突显SUV需求持续上涨趋势 -汽车和汽车零部件行业周报 [Table_Main] [Table_Title] 评级：增持（维持） 分析师：邵晶鑫 执业证书编号：S0740517010005 电话： Email：shaojx@r.qlzq.com.cn 联系人：戴仕远 电话： Email：daishiyuan@r.qlzq.com.cn [Ta le Profit] 基本状况 上市公司数 134 行业总市值(百万元) 2368027.99694743 行业流通市值(百万元) 1839011.36277088 行业-市场走势对比 (5%)(1%)3%7%11%15%4/25/165/17/166/14/167/18/168/10/169/1/169/26/1610/24/1611/14/1612/5/161/3/171/24/172/21/173/14/174/6/17汽车沪深300 公司持有该股票比例 [Table_Report] 相关报告 <<中鼎股份（000887）：一季报预增30-40%；传统主业稳健增长，战略布局汽车电子、新能源汽车>>2017.04.23 [Table_Finance] 重点公司基本状况 简称 股价 (元) EPS PE PEG 评级 2016A 2017E 2018E 2019E 2016A 2017E 2018E 2019E 拓普集团 32.65 0.6 1.0 1.1 1.4 44.2 33.3 31.1 23.5 1.08 增持 精锻科技 15.95 0.5 0.5 0.6 0.8 34.3 33.2 25.7 19.7 0.88 增持 福田汽车 3.21 0.1 0.1 0.3 0.5 48.7 53.5 12.8 6.8 0.04 未评级 上汽集团 27.20 2.7 2.7 3.1 3.4 7.9 9.9 8.8 8.1 0.69 未评级 万里扬 16.58 0.4 0.3 0.6 0.8 56.2 59.2 29.1 21.8 0.28 未评级 备注：未评级公司盈利预测来源于wind一致预期 [Table_Summary] 投资要点  本周市场主要呈现下降趋势，汽车与零部件板块下跌2.2%。其中，整车子板块下跌0.6%，汽车零部件子板块下跌3.6%，汽车服务子板块下跌7.9%，沪深300指数下跌0.6%。本周A股重点公司主要呈现下跌趋势。涨幅前三为上汽集团、银轮股份、万里扬，分别上涨为7.0%、5.5%和2.7%。跌幅前三为东安动力、云意电气、京威股份，分别下跌14.1%、11.1%和9.7%。  上海车展突显SUV需求持续上涨趋势。上海车展各大车企有将近一半都是SUV车型，尤其是本土品牌。除了本土品牌，丰田、本田也将推出重磅SUV车型。大众汽车（VW）在上海展会上展出了途观 SUV和途安MPV的长轴距（LWB）车型。受中国特殊的国情和消费需求的影响，SUV 在很大程度上代替了皮卡、MPV、旅行车等多类产品的作用。随着生产厂商对不同细分市场新车型的投入，我们认为中长期来看，SUV仍有成长空间。  投资建议：受益于1.6L及以下排量乘用车购置税优惠政策的推动，我们认为2017年行业景气度仍能维持具体来看：（1）整体来看，在汽车行业增速总体平稳的环境下，关注两个内在结构性变化带来的投资机会。1）一方面是自主品牌崛起。看好创新能力强、技术储备强的自主品牌车企，建议关注吉利汽车、长安汽车、长城汽车。2）另一方面是零部件国产替代，建议关注核心零部件领域的万里扬、双林股份、东安动力、精锻科技等，基础零部件领域的福耀玻璃、模塑科技、天成自控、玲珑轮胎等。此外，关注通过外延并购进行产品升级的企业，建议关注均胜电子、宁波华翔、中鼎股份、银亿股份等。（2）在新能源汽车板块，牌照和积分交易制将从消费端、供给端发力，我们看好A00乘用车、小微型物流车的爆款新能源车型产业链，建议关注金马股份、新海宜以及北汽、众泰、东风新能源产业链。同时，关注特斯拉Model 3量产受益个股，建议关注拓普集团、均胜电子、信质电机、广东鸿图。（3）在自动驾驶板块，受益于C-NCAP对ADAS采用要求的提高，我国ADAS渗透率将快速提升，我们看好毫米波雷达、智能刹车系统，建议关注拓普集团。  风险提示：2016年购置税政策对销量的透支过高造成2017年销量不及预期。新能源汽车存量增加导致更多问题出现，从而引起政策收紧。交通事故引起政策收紧，ADAS国产化不如预期。 请务必阅读正文之后的重要声明部分 - 2 - 行业周报 内容目录 一周市场表现回顾 ............................................................................................... - 3 - 汽车细分板块市场表现 ................................................................................ - 3 - A股重点上市公司市场表现 ......................................................................... - 3 - H股重点上市公司市场表现 ......................................................................... - 3 - 行业市场表现 ............................................................................................... - 4 - 公司近期重大事项 ............................................................................................... - 4 - 上周公司公告回顾 ....................................................................................... - 4 - 公司新闻 ...................................................................................................... - 5 - 行业一周要闻速递 ............................................................................................... - 7 - 图表目录 图表1：汽车细分板块一周涨跌幅（%） ............................................................ - 3 - 图表2：A股重点公司一周涨跌幅（%） ............................................................ - 3 - 图表3：恒生行业指数一周涨跌幅（%） ............................................................ - 3 - 图表4：H股重点公司一周涨跌幅（%） ............................................................ - 3 - 图表5：A股一周各行业涨跌幅（%） ............................................................... - 4 - 图表6：本周重大事项提示 ................................................................................. - 5 - 请务必阅读正文之后的重要声明部分 - 3 - 行业周报 一周市场表现回顾 汽车细分板块市场表现  本周市场主要呈现下降趋势，汽车与零部件板块下跌2.2%。其中，整车子板块下跌0.6%，汽车零部件子板块下跌3.6%，汽车服务子板块下跌7.9%，沪深300指数下跌0.6%。  从整车子板块来看，乘用车跑赢沪深300，上涨1.3%；货车、客车跑输沪深300，分别下跌4.7%、4.7%。 A股重点上市公司市场表现  本周A股重点公司主要呈现下跌趋势。涨幅前三为上汽集团、银轮股份、万里扬，分别上涨为7.0%、5.5%和2.7%。跌幅前三为东安动力、云意电气、京威股份，分别下跌14.1%、11.1%和9.7%。 图表1：汽车细分板块一周涨跌幅（%） 图表2：A股重点公司一周涨跌幅（%） -7.9 -4.7 -4.7 -3.6 -2.8 -2.2 -2.2 -0.6 -0.6 1.3 -10.0-8.0-6.0-4.0-2.00.02.0申万汽车服务申万商用载客车申万商用载货车申万汽车零部件Wind全A指数上证综合指数Wind汽车与汽车零部件申万汽车整车沪深300申万乘用车 -14.1 -11.1 -9.7 -8.8 -5.5 -5.4 -4.5 -4.5 -3.6 -3.4 -2.9 -2.8 -2.7 -2.0 -1.5 -0.8 -0.1 0.0 0.1 0.7 1.5 1.6 2.7 5.5 7.0 -20.0-15.0-10.0-5.00.05.010.0东安动力云意电气京威股份中国重汽天润曲轴松芝股份东风汽车福田汽车富临精工均胜电子奥特佳江铃汽车长城汽车双环传动潍柴动力长安汽车星宇股份双林股份蓝黛传动拓普集团精锻科技威孚高科万里扬银轮股份上汽集团 来源：中泰证券研究所 来源：中泰证券研究所 H股重点上市公司市场表现  本周港股重点上市公司股价有张有跌。涨幅前三为吉利汽车、耐世特和永达汽车，分别上涨8.9%、6.7%和4.0%。跌幅前三为正通汽车、和谐汽车和中国重汽，跌幅分别为6.1%、5.9%和4.0%。 图表3：恒生行业指数一周涨跌幅（%） 图表4：H股重点公司一周涨跌幅（%） 请务必阅读正文之后的重要声明部分 - 4 - 行业周报 -3.0 -2.3 -2.0 -1.7 -1.5 -1.4 -1.4 -1.3 -0.9 0.5 0.5 2.4 -4.0-3.0-2.0-1.00.01.02.03.0恒生能源业恒生公用事业恒生地产建筑业恒生综合业恒生电讯业恒生工业制品业恒生原材料业恒生金融业恒生指数恒生消费品制造业恒生服务业恒生资讯科技业 -6.1-5.9-4.0-3.0-2.6-1.4-1.4-0.9-0.8-0.70.3 0.7 0.7 1.0 1.6 2.7 2.9 4.0 6.7 8.9 -10-50510正通汽车和谐汽车中国重汽潍柴动力大昌行集团德昌电机控股比亚迪股份陈唱国际东风集团股份中升控股北京汽车BRILLIANCE CHI神州租车长城汽车宝信汽车敏实集团广汽集团永达汽车耐世特吉利汽车 来源：Wind、中泰证券研究所 来源：Wind、中泰证券研究所 行业市场表现  本周行业板块主要呈现下跌的趋势，其中汽车与汽车零部件行业涨跌幅位列第十二，下跌2.2%，跑赢上证A股指数。 图表5：A股一周各行业涨跌幅（%） 0.4 0.4 0.1 -0.2 -0.4 -0.8 -1.1 -1.1 -1.7 -1.8 -2.1 -2.2 -2.4 -3.3 -3.5 -3.8 -3.8 -3.9 -4.1 -4.1 -4.3 -4.4 -4.7