汽车和汽车零部件行业周报：上海车展临近，供给端加速车市回暖

上海车展临近，供给端加速车市回暖。3月汽车销量245.1万辆，同比+9.7%/环比+24%；3月汽车产量258.4万辆，同比+15.3%/环比+27.2%；1-3月汽车累计销量607.6万辆，累计同比-6.7%。3月新能源汽车销量65.3万辆，同比+34.8%/环比+24.4%，渗透率达到21.43%；1-3月累计销量158.6万辆，累计同比+26.2%。上海车展将于4月18日开始，持续9天。车展以“拥抱汽车行业新时代”为主题，本次车展共有近20家成车车企参展，包括比亚迪、一汽红旗、广汽本田、小鹏、蔚来、吉利汽车等，覆盖合资、自主品牌和新势力。各车企争相展示新车型，合计共有32种，此外，一汽红旗的混动平台HMP、比亚迪云辇系统、EOX平台等新产品新系统将在这些新车型中应用，智能座舱、屏幕等车内多媒体、辅助驾驶等配置亦有更新，供给端有望加速车市回暖。 本周汽车板块观点更新：【乘用车板块】降价节点已过，上海车展临近，板块进入左侧配置时区。基本面方面，车企降价集中在3.31截止，当前密集降价节点已过，月度交付量翘尾态势明显。随着降价热潮已过，终端观望情绪明显缓解，前期受抑制需求有望逐步释放。供给端来看，4月上海车展临近，车展前是车企密集发布新车及新技术的关键节点，供给端开始全面发力。伴随着价格体系的逐步明确、车展刺激供给全面发力、库存逐步回落和疫情后时代消费信心恢复，我们预计2023年4月行业景气度有望加速修复，板块将再次进入贝塔配置阶段。基于复苏期确认带来的板块估值修复为主要特征的配置机会，当前时点全面看多整车估值修复，推荐江淮汽车、广汽集团、长安汽车、比亚迪和长城汽车。 【零部件板块】量增带来较高的业绩弹性，优选安徽汽车产业链。电动智能化持续放量，上游供应链加速重构，叠加原材料价格趋稳带来的基本面触底修复，坚定看多具备电动智能化属性的汽车零部件板块，建议重点关注智能化+热管理+轻量化核心赛道。推荐主线如下：1）智能驾驶：L3级智驾驶渗透趋势提速，线控底盘有望复刻过去5年电动车渗透率曲线快速放量，率先受益。推荐【线控底盘】龙头公司中鼎股份、亚太股份和拓普集团，建议关注产业链相关公司保隆科技和伯特利；2）智能座舱：赛道推荐域控制器龙头公司德赛西威、经纬恒润，建议关注均胜电子和华阳集团，推荐座舱人机多模交互的华安鑫创、上声电子和科博达；3）轻量化：铝价趋稳，赛道高景气度，业绩弹性较大，推荐爱柯迪、华达科技、瑞鹄模具，建议关注旭升股份、文灿股份。4）华为产业链：关注华为智选车及安徽汽车产业链相关标的飞龙股份、瑞鹄模具、光洋股份、沪光股份和华依科技。此外，建议关注【传统内外饰智能化升级】赛道的天成自控、星宇股份、福耀玻璃和继峰股份。 投资建议：建议积极布局新一轮汽车复苏下的三阶段反弹中的第二段反弹。 风险提示：汽车行业增长具有不达预期的风险；上游原材料成本涨价超预期风险；芯片供应缓解不及预期的风险。 重点公司盈利预测、估值与评级 1每周聚焦：上海车展临近，供给端加速车市回暖 1.1板块周度观点更新 1.1.1乘用车：降价节点已过，上海车展临近，板块进入左侧配置时区 基本面方面，车企降价集中在3.31日截止，当前密集降价节点已过，月度交付量翘尾态势明显。随着降价热潮已过，终端观望情绪明显缓解，前期受抑制需求有望逐步释放。供给端来看，4月上海车展临近，车展前是车企密集发布新车及新技术的关键节点，供给端开始全面发力。伴随着价格体系的逐步明确、车展刺激供给全面发力、库存逐步回落和疫情后时代消费信心恢复，我们预计2023年4月行业景气度有望加速修复，板块将再次进入贝塔配置阶段。 基于复苏期确认带来的板块估值修复为主要特征的配置机会，当前时点全面看多整车估值修复，推荐江淮汽车、广汽集团、长安汽车、比亚迪和长城汽车。 1.1.2零部件：量增带来较高的业绩弹性，优选安徽产业链 近期多款新车重磅发布，电动化+智能化+性价比塑造新车核心竞争力，自主品牌新车产品力持续升级，利好本土汽车零部件供应商。叠加原材料价格趋稳带来的基本面触底修复，坚定看多具备电动智能化属性的汽车零部件板块。建议重点关注智能化+热管理+轻量化核心赛道，推荐主线如下： 【智能驾驶】L3级智驾驶渗透趋势提速，线控底盘有望复刻过去5年电动车渗透率曲线快速放量，率先收益。推荐【线控底盘】龙头公司中鼎股份、亚太股份和拓普集团，建议关注产业链相关公司保隆科技和伯特利； 【智能座舱】赛道推荐域控制器龙头公司德赛西威、经纬恒润，建议关注均胜电子和华阳集团，推荐座舱人机多模交互的华安鑫创、上声电子和科博达； 【轻量化】铝价趋稳，赛道高景气度，业绩弹性较大，推荐爱柯迪，建议关注旭升股份、文灿股份； 【华为产业链】关注华为智选车及安徽产业链相关标的飞龙股份、瑞鹄模具、光洋股份、沪光股份和华依科技。 此外，建议关注【传统内外饰智能化升级】赛道的天成自控、星宇股份、福耀玻璃和继峰股份。 1.23月车市环比改善，供给加速销量增长 3月汽车销量245.1万辆，同比+9.7%/环比+24%，1-3月汽车累计销量607.6万辆，累计同比-6.7%。2023年1-3月汽车销量有所承压，主要受终端市场价格波动较大所致，消费者持观望态度，随着整车厂新车/改款车的逐步推出，后续价格逐步稳定，车型迭代完成，销量有望大幅增长。 图1：3月汽车销量245.1万辆，同比+9.7% 图2：1-3月汽车销量累计同比-6.7% 3月汽车产量258.4万辆，同比+15.3%/环比+27.2%，1-3月汽车累计产量621万辆，累计同比-4.3%。 图3：3月汽车产量258.4万辆，同比+15.3% 图4：1-3月汽车产量累计同比-4.3% 2023年3月乘用车销量达201.7万辆，同比+8.2%/环比+22%；1-3月乘用车累计销量513.8万辆，累计同比-7.3%。 图5：乘用车3月销量201.7万辆，同比+8.2% 图6：乘用车1-3月销量累计同比-7.3% 2023年3月乘用车产量达214.9万辆，同比+14.3%/环比+25.3%，1-3月乘用车累计产量526.2万辆，累计同比-4.3%。 图7：乘用车3月产量214.9万辆，同比+14.3% 图8：乘用车1-3月产量累计同比-4.3% 商用车3月销量43.4万辆，同比+17.4%/环比+34.2%；1-3月累计销量93.8万辆，累计同比-2.9%。 图9：商用车3月销量43.4万辆，同比+17.4% 图10：商用车1-3月销量累计同比-2.9% 3月新能源汽车销量65.3万辆，同比+34.8%/环比+24.4%，同环比皆有提升，新能源汽车渗透率达21.43%；1-3月累计销量158.6万辆，累计同比+26.2%。 产量达165万辆，同比+27.7%。 图11：新能源汽车3月销量同比+34.8% 图12：新能源汽车3月产量同比+44.8% 分动力来看，汽车中纯电车3月销量49万辆，同比+35.8%/环比+30.5%，1-3月累计销量119.8万辆，累计同比+15.7%；插电式混合动力3月销量16.3万辆，同比+84.3%/环比+9.2%，1-3月累计销量43.3万辆，累计同比+74.1%。 图13：纯电3月销量同比+43.9% 图14：插电式混合动力3月销量同比+98% 2023年3月汽车销量排名前十的企业中，比亚迪销量同比增速达97.4%；1-3月累计销量比亚迪销量同比达+89.4%， 奇瑞/特斯拉同比增长分别为+44.4%/+25.9%/，实现快速增长。 图15：3月主要车企表现 图16：主要车企1-3月累计表现 3月汽车企业出口36.4万辆，同比+110%/环比+10.6%；2023年1-3月，汽车企业出口99.4万辆，同比+70.6%。 图17：3月汽车出口汽车36.4万辆，同比+110% 图18：1-3月，汽车企业出口99.4万辆 新能源汽车本月出口7.8万辆，同比+3.9%/环比-10.3%；2023年1-3月，新能源汽车出口24.8万辆，同比增长110%。 图19：新能源汽车月度出口销量（万辆） 图20：汽车出口新能源渗透率 23M3 ，在整车出口的前十位企业中，排名第一的上汽集团出口8.7万辆，同比100%，占总出口量的23.8%。1-3月，在整车出口前十位企业中，与上年同期相比，各企业呈不同程度增长，其中比亚迪出口增速最为显著，出口4.3万辆，同比增长12.8倍。 图21：重点企业3月汽车销量 图22：重点企业1-3月累计销量 1.3上海车展开启在即 车展概况：车展以“拥抱汽车行业新时代”为主题，深度探讨汽车产业低碳转型路线，优化产业链布局，构建科技创新汽车产业生态圈，具体时间和场馆分布如下： 表1：日程安排 图23：展馆平面图 本次车展共有近20家成车车企参展，覆盖合资、自主品牌和新势力，争相展示新车型，合计共有32种，其汇总表如下所示： 表2：重点展出车型梳理 表3：重点展出车型梳理(续表) 1、自主品牌 广汽传祺：全新旗舰MPV车型E9；广汽埃安AION：基于广汽埃安AEP3.0纯电专属平台和星灵架构打造的第一款量产车型Hyper GT；比亚迪：基于e平台3.0打造的海鸥、首搭云辇-A智能空气车身控制系统的腾势N7、分别搭载云辇-P/X系统的仰望U8/U9；吉利汽车–首款插电混动车型银河L7、极氪X；长安汽车–UNI-V/UNI-K智电iDD；长安：全新SUV车型深蓝S7；长城汽车：全新智能四驱电混技术Hi4、销售网络哈弗龙网、魏牌蓝山、坦克400、“越野+新能源”技术路线的坦克500 PHEV；奇瑞汽车：STERRA ET /STERRA ES、TJ-1，均搭载激光雷达，产于全新EOX高性能平台。 表4：比亚迪-云辇系统架构 图24：广汽传祺-E9 2、新势力 蔚来：AI算力、图形处理、多媒体处理等方面能力全面提升的蔚来EC7、NT2.0平台打造的蔚来ES8、蔚来ET7；小鹏：辅助驾驶系统XNGP 3.0、P5Xmart OS 3.4.、G6；哪吒：浩智超算、增程系统、山海平台下的第二款车型哪吒GT。 表5：小鹏G6 图25：蔚来EC7 3、合资品牌 一汽大众：首款采用MEB模组化电力驱动平台的纯电中型轿车ID.7、新款T-ROC探歌、基于MQB平台打造的探岳300TSI；上汽通用别克：首款奥特能平台车型E5；广汽本田：首款插电混动车型雅阁e: PHEV、小型SUVHR-V；长安马自达：CX50；长安沃尔沃：首次采用标准的混合动力总成的CX90、搭载“E-混动”科技和SYNC ® +2.0福特锐界L；吉利汽车：搭载英伟达Orin芯片和超高算力250 TOPS沃尔沃ex90。 表6：别克E5 图26：大众ID.7 1.4本周上市车型 表7：本周上市车型汇总 2本周市场 本周A股汽车板块（申万一级行业）-1.41%，表现弱于沪深300（-0.76%），在31个申万一级行业中排名第22位。细分板块中，商用载客车+1.81%、汽车服务+0.46%、商用载货车-0.78%、汽车零部件-2.12%、乘用车-2.12%、其他交运设备-4.94%。 本周汽车板块涨幅前五分别为春风动力（+11.57%）、银轮股份（+7.06%）、越博动力（+6.00%）、湖南天雁（+5.71%）、保隆科技（+5.36%）；跌幅前五分别为德宏股份（-8.74%）、艾可蓝（-10.44%）、苏威孚B（-14.93%）、威孚高科（-15.76%）、凯龙高科（-16.04%）。 重点企业本周表现： A股：中鼎股份（-0.24%）、比亚迪（-1.29%）、长城汽车（+1.50%）、上汽集团（-0.42%）、长安汽车（+0.93%）、广汽集团（-0.18%）、华域汽车（-1.25%）。 H股：比亚迪股份（-0.26%）、吉利汽车（+4.00%）、长城汽车H（+10.10%）、广汽集团H（+1.43%）、中国重汽（-2.48%）。 美股