本周观点
本月建议关注核心组合【吉利汽车、比亚迪、奇瑞汽车、零跑汽车、中国重汽H、宇通客车、金龙汽车、春风动力、金固股份】。
出口
- 油价上行强化新能源优势，3月我国乘用车出口销量达69.5万辆，同比+74.3%，环比+25.2%。
- 2026Q1累计出口销量为183.0万辆，同比+61.4%。
- 头部车企出海势能强劲，看好整车出海大趋势。
内需
- 多地开启2026年多轮以旧换新补贴，3月国内汽车销量企稳回升。
- 3月全国乘用车批发销量为237.8万辆，同比-1.6%，环比+56.6%。
- 乘用车上险销量164.8万辆，同比-15.0%，环比+59.4%。
- 看好整车内需好转+出口向上的机会。
车展
- 北京车展完美开幕，自主品牌旗舰SUV集中亮相，高端突破加速。
- "9系""8系"大六座旗舰集中登场，围绕30万+市场集体突围。
- 技术路线分化明显，分别在智能化和电动化路线上加速发展。
智能化
- 车展多车企自研芯片加速突破，L3规模化量产落地。
- L3规模化量产落地、智驾芯片算力突破1000TOPS、产业链从"单点突破"迈向"全栈协同"。
- 新势力旗舰车型均搭载自研芯片，替代进口方案。
投资建议
- 乘用车：推荐【吉利汽车、比亚迪】，建议关注【奇瑞汽车、零跑汽车、江淮汽车】。
- 零部件：
- 1）智能化：推荐【伯特利、曹操出行、小鹏集团、地平线机器人、黑芝麻智能、中国汽研】，建议关注【千里科技、小马智行、瑞立科密】。
- 2）业绩反转链：推荐【金固股份】。
- 机器人：推荐机器人标的【拓普集团、伯特利、银轮股份、均胜电子、沪光股份、新泉股份、双环传动、隆盛科技】，汽车机器人主机厂【小鹏集团】。
- 商用车：
- 重卡：推荐【中国重汽、潍柴动力】。
- 客车：推荐【宇通客车】，建议关注【金龙汽车】。
- 北美缺电：推荐整机【潍柴动力、银轮股份】，液冷方面建议关注【银轮股份】。
- 摩托车：推荐中大排量龙头车企【春风动力、隆鑫通用】。
风险提示
- 汽车行业需求不及预期；汽车行业竞争加剧；智驾进度不及预期；人形机器人进展不及预期；关税及贸易摩擦风险。
