汽车和汽车零部件行业周报：新车型密集催化 自主高端化向上

证券研究报告12025年06月22日维持评级[Table_Author]崔琰执业证书：S0100523110002cuiyan@mszq.com1.摩托车行业2025年中期投资策略：高端破局领跑出海加速抢滩-2025/06/202.摩托车行业系列点评十七：中大排销量创新高内外销共振向上-2025/06/203.乘用车整车行业2025年中期投资策略：政策促需高端加速智能升维-2025/06/174.汽车和汽车零部件行业周报20250615：车企承诺降低账期整零关系走向双赢-2025/05.汽车和汽车零部件行业周报20250608：乘用车需求向好智驾下沉与高端跃迁共振-20 推荐分析师邮箱：相关研究6/1525/06/08 目录1周观点：新车型密集催化自主高端化向上...............................................................................................................31.1乘用车：智能化+出海共振看好优质自主车企崛起...................................................................................................................31.2智能电动：长期成长加速看好智能化增量..................................................................................................................................41.3机器人：龙头加速入局具身智能新纪元开启..............................................................................................................................41.4摩托车：消费升级新方向优选中大排量龙头..............................................................................................................................51.5重卡：需求与结构升级共振优选龙头和低估值.........................................................................................................................61.6轮胎：全球化持续加速优选龙头和高成长..................................................................................................................................62本周行情：整体弱于市场.........................................................................................................................................83本周数据：2025年6月第2周（6.9-6.15）乘用车销量45.9万辆，同比+26.4%，环比+26.8%......................103.1地方开启新一轮消费刺激政策.......................................................................................................................................................103.3 2025年6月第2周乘用车销量45.9万辆同比+26.4%环比+26.8%..............................................................................123.4 2025年5月整体折扣相较于2025年4月放大........................................................................................................................133.5 PCR开工率维持高位.......................................................................................................................................................................144本周要闻：理想i8将于7月下旬发布文远知行与Uber、迪拜三方签约将实现Robotaxi无人运营...................194.1电动化：理想i8将于7月下旬发布............................................................................................................................................194.2机器人：宇树科技C轮融资落定，估值超100亿.................................................................................................................204.3智能化：文远知行与Uber、迪拜三方签约将实现Robotaxi无人运营............................................................................216本周公告..............................................................................................................................................................237重点公司..............................................................................................................................................................258风险提示..............................................................................................................................................................26插图目录..................................................................................................................................................................27表格目录..................................................................................................................................................................27 本公司具备证券投资咨询业务资格，请务必阅读最后一页免责声明证券研究报告2 本公司具备证券投资咨询业务资格，请务必阅读最后一页免责声明1周观点：新车型密集催化自主高端化向上1.1乘用车：智能化+出海共振看好优质自主车企崛起乘用车基本面向上建议关注强产品周期车企。6月第1/2乘用车销量36.2/45.9万辆，同比+12.4%/+26.4%，环比-22.3%/+26.8%；新能源渗透率55.7%/54.8%。近期，受益车企半年度终端促销，价格战暂缓，消费者观望情绪逐步缓解，以及部分地区地补暂停消费者短期抢装等综合因素促进，乘用车终端销量表现较好。展望后续，伴随7月部分地区地补逐步恢复、新车密集上市（重点新车包括小米YU7、理想i8、小鹏G7、吉利银河A7、M9、零跑B01等），预计车市基本面将陆续向好。智能驾驶方面，市场呈现智驾下沉与高端跃迁共振趋势，后续理想纯电旗舰SUV i8（2025年7月下旬正式发布）将首次搭载VLA大模型，在多模态交互与复杂场景泛化上具备差异化优势，可实现包括语音指令执行、漫游找车位、拍照定位代驾等核心能力。当前智驾行业呈现“两极穿透”特征：15万元市场以性价比方案加速普及（小鹏MONA03、零跑C16），高端车型向多模态融合演进（理想VLA架构革新），技术路径从堆料竞赛转向效能优化，看好强智能化车企带动下智驾加速普及。杭州机器人展会召开，看好灵巧手、轻量化等边际变化大的赛道。6月12日至15日，杭州2025全球人工智能与机器人峰会在杭州国际博览中心盛大举行，国产机器人本体领军企业宇树科技（人形机器人）、云深处（四足机器狗）、浙江大学（人形机器人）分别展示其机器人产品，核心零部件领域拓普集团（机器人关节模组）、灵心巧手（灵巧手）、新剑传动（行星滚柱丝杠）、捷昌驱动（线性执行器）、同益中（超高分子量聚乙烯腱绳）、北方机械（耐高温谐波减速器）等集体亮剑。玩家维度，我们看好华为具身智能布局加速，产品维度，看好灵巧手、轻量化等边际变化大的硬件环节。乘用车：以旧换新政策延续刺激内需向好。近期，国家发展改革委、财政部印发《关于2025年加力扩围实施大规模设备更新和消费品以旧换新政策的通知》，乘用车：1）补贴范围将符合条件的国四排放标准燃油乘用车纳入可申请报废更新补贴的旧车范围；2）报废补贴单车补贴金额维持（购买新能源车单台补贴2万元、购买2.0升及以下排量燃油车单台补贴1.5万元）。此前由于2024年12月补贴政策未明确是否延续，部分消费者提前购车，2025年1月需求有所前置，政策出台有望促进需求平稳过渡，为2025年整体需求托底。看好智能化、全球化加速突破的优质自主，推荐【吉利汽车、比亚迪、理想汽车、小鹏汽车、小米集团（与电子组联合覆盖）、赛力斯】。 本公司具备证券投资咨询业务资格，请务必阅读最后一页免责声明1.2智能电动：长期成长加速看好智能化增量零部件：零部件估值低位，中期成长不断强化，看好新势力产业链+智能电动增量。持续跟踪关税进展，短期重点关注自主产业链。“对等关税”及“第232条关税”下，外需下行对于出口和经济的拖累幅度，可能会明显弱于首轮中美贸易摩擦。预计后续政策对冲将以刺激消费为重。此外，本次美国关税对汽车零部件企业在墨西哥及东南亚等地区的影响较小，于海外有布局的零部件企业短期不受影响，持续跟踪关税进展和落地情况。短期建议重点关注国内自主车企产业链，不受美国关税影响。2025年智能驾驶将迎来颠覆性拐点，技术平权与成本革命重塑产业格局。我们认为，比亚迪智能化战略发布会吹响行业冲锋号，依托DeepSeekR