非金属建材周观点：从两家AI材料龙头报表中看出什么，以及关注量子计算进展

【一周一议】 首先，2家电子布和铜箔龙头陆续发布中报，报表端超预期主要体现在，首先AI已经在贡献利润，第二原主业环比继续改善，第三作为龙头、坚定对AI方向投入，市场份额角度非常积极、较难给后进者机会。例如，（1）中材科技AI电子布例如lowdk一代、二代、Q布、low-cte布的出货量提高，以及主业风电叶片Q2量价齐升，预计Q3继续环比改善。（2）铜冠铜箔hvlp系列产品批量出货，以及锂电池铜箔明显减亏，毛利率修复，3个特征在2家龙头公司中均体现的非常明显。市场关注度向液冷、电源、发电机等环节扩散，但电子布和铜箔仍是景气度高强方向，预计单位价值量增值角度领先，铜箔和电子布会持续保持AI产业链主线品种地位。 第二，继续看好非洲建材及建材出海第一股、产销本土化龙头【科达制造】，半年度预告高增验证非洲建材高景气。从创造税收、拉动就业、丰富产业链各个角度看，非洲更需要打造本土制造，保护本地薄弱的供应链体系，因此相对外贸，产销一体化、本土化的企业更受当地认可，同步出海非洲和南美洲的还包括部分水泥龙头。 第三，关注国内外量子计算进展。2025年4月微观纪元引入志特新材作为战略股东，推进以量子计算+AI为基础的干湿结合实验和生产平台的有效落地，将量子计算赋能产业做到实处。根据光子盒，今年6月IBM在其博客上发布了2025IBM量子路线图，该路线图填补了其早期设计中缺失的关键部分，其预计在2029年IBM将顺利完赛，并交付一种大规模容错量子计算机IBM Quantum Starling，并且能够在200个逻辑量子比特上运行由1亿个量子门组成的量子电路。根据清华大学微信公众号，清华大学计算机系量子软件研究中心陈建鑫课题组与北京量子信息科学研究院燕飞团队合作，在量子计算机体系结构领域取得重要进展，研究团队在国际上首次实现了支持任意两比特量子门直接编程的指令集架构AshN，相关研究成果以“基于统一控制方案的任意两比特门的高效实现”为题，发表于《自然·物理》（Nature Physics）。8月1日，在上海市科委、市国资委联合主办的量子科技沙龙上，与会专家提出，面对量子计算产业化的关键窗口期，上海应尽快建立量子计算应用示范中心，以应用场景牵引技术迭代、产品熟化，通过培育生态蓄力产业动能，为量子计算“核爆点”的到来做好准备。 第四，关注传统建材公司加快主业转型，例如今年6月深圳东创拟收购震安科技控股股东华创三鑫100%股权，帝欧家居6月实际控制人变更为朱江、刘进、陈伟、吴志雄，8月拟变更公司名称为“帝欧水华”并拟投资5亿元设立全资子公司拓展生成式人工智能领域的相关业务。【周期联动】 ①水泥：本周全国高标均价343元/t，同比-36元，环比+2元，全国平均出货率45.7%，环比-0.1pct，库容比为64.6%， 环比-1.8pct，同比-2.2pct。②玻璃：本周浮法均价1205.78元/吨，环比下跌29.88元/吨，跌幅2.42%，截至8月21日重点监测省份生产企业库存天数约27.85天，较上周四增加0.14天。截至本周四，2.0mm镀膜面板主流订单价格11元/平方米，环比上涨2.33%。③混凝土搅拌站：本周混凝土搅拌站产能利用率为6.86%，环比-0.03pct。④玻纤：本周国内2400tex无碱缠绕直接纱均价3521.25元/吨，环比持平，电子布市场主流报价4.1-4.2元/米不等，环比持平。⑤电解铝：需求端持续疲软的背景下，电解铝价格维持弱势运行。⑥钢铁：钢材累库或进入末期，基本面改善仍需时间。⑦其他：煤炭、原油、PE价格环比上涨，沥青、有机硅价格环比下跌。【重要变动】 ①兔宝宝、北新建材、天山股份、西藏天路、中材科技、广东宏大、青龙管业、麦加芯彩、鸿路钢构、力诺药包、再升科技、山东玻纤、长海股份等发布2025年半年度报告。②中国建筑、中国电建发布2025年1-7月主要经营情况公告。③2025年上海合作组织峰会将于8月31日至9月1日在天津举行，俄伊印巴哈蒙柬土埃等多国领导人将齐聚上合峰会。风险提示： PCB资本开支进展不及预期；地产政策变动不及预期；基建项目落地不及预期；原材料价格变化的风险。 内容目录 1封面观点......................................................................................41.1一周一议................................................................................41.2周期联动................................................................................41.3景气周判（0818-0822）...................................................................42本周市场表现（0818-0822）.....................................................................53本周建材价格变化..............................................................................63.1水泥（0818-0822）.......................................................................63.2浮法玻璃+光伏玻璃（0818-0822）..........................................................73.3玻纤（0818-0822）......................................................................113.4碳纤维（0818-0822）....................................................................123.5能源和原材料（0818-0822）..............................................................133.6塑料制品上游（0818-0822）..............................................................153.7民爆...................................................................................154风险提示.....................................................................................17 图表目录 图表1：一级行业周涨跌幅一览（申万指数）.......................................................5图表2：建材各子板块周涨跌幅一览...............................................................5图表3：建材类股票周涨跌幅前十名...............................................................5图表4：建材类股票周涨跌幅后十名...............................................................5图表5：建材指数走势对比上证综指、沪深300......................................................6图表6：建材、水泥估值（PE-TTM）走势对比沪深300................................................6图表7：全国水泥价格走势（元/吨）..............................................................6图表8：全国水泥库容比（%）....................................................................6图表9：华东、华中、华南水泥出货表现（%）......................................................6图表10：华东区域42.5袋装水泥价格走势（元/吨）................................................6图表11：华中区域42.5袋装水泥价格走势（元/吨）................................................7图表12：华南区域42.5袋装水泥价格走势（元/吨）................................................7图表13：西南区域42.5袋装水泥价格走势（元/吨）................................................7图表14：西北区域42.5袋装水泥价格走势（元/吨）................................................7图表15：2022年至今全国玻璃行业库存（万重量箱）................................................8图表16：2022年至今全国玻璃均价（元/吨）（周均价）..............................................8图表17：2025年至今玻璃冷修生产线..............................................................8 图表18：2025年至今玻璃冷修复产+新点火生产线...................................................8图表19：玻璃纯碱价格差（元/重量箱）...........................................................9图表20：全国重质纯碱价格（元/吨）.............................................................9图表21：石油焦市场价（元/吨）.................................................................9图表22：信义3.2mm镀膜玻璃价格走势（元/平米）................................................10图表23：2025年至今光伏玻璃新点火生产线.......................................................10图表24：2025年至今光伏玻璃冷修生产线.........................................................10图表25：全国缠绕直接纱2400tex均价（元/吨）..................................................11图表26：电子布7628主流报价（元/米）.........................................................11图表