DeepSeek-V3.1发布，国产AI芯片迎接战略性机遇

证券研究报告 行业研究 2025年8月24日 本期内容提要: ➢本周电子细分行业均大幅度上涨。申万电子二级指数年初以来涨跌幅分别为：半导体（+29.58%）/其他电子Ⅱ（+27.41%）/元件（+64.32%）/光 学 光 电 子 （+10.74%）/消 费 电 子 （+27.68%）/电 子 化 学 品 Ⅱ（+32.59%） ； 本 周 涨 跌 幅 分 别 为 半 导 体 （+12.26%）/其 他 电 子 Ⅱ（+6.61%）/元 件 （+1.68%）/光 学 光 电 子 （+7.13%）/消 费 电 子（+8.26%）/电子化学品Ⅱ（+5.29%）。 杨宇轩电子行业分析师执业编号：S1500525010001邮箱：yangyuxuan@cindasc.com 本 周 北 美 重 要 个 股分 化。美 股 方 面 ， 本 周 涨 跌 幅 分 别 为 苹 果 （-1.65%）/特斯拉（+2.86%）/博通（-4.03%）/高通（+0.10%）/台积电（-2.47%）/美光科技（-2.64%）/英特尔（+0.98%）/迈威尔科技（-4.19%）/英 伟 达 （-1.36%）/亚 马 逊 （-0.95%）/甲 骨 文 （-4.80%）/应用光电（+10.84%）/谷歌A（+1.07%）/Meta（-3.88%）/微软（-2.49%）/超威半导体（-5.49%）。 ➢DeepSeek-V3.1发布，国产AI芯片迎接战略性机遇。8月21日，深度求索正式发布DeepSeek-V3.1模型，此次升级主要包括三大亮点：1）混合推理架构：一个模型同时支持思考模式与非思考模式；2）更高的思考效率：相比DeepSeek-R1-0528，DeepSeek-V3.1-Think能在更短时间内给出答案；3）更强的Agent能力：通过Post-Training优化，新模型在工具使用与智能体任务中的表现有较大提升。V3.1在编程能力上也有所提升，在SWE和Terminal-Bench测试中显著优于V3-0324和R1-0528模型。值得注意的是，V3.1使用了UE8M0 FP8Scale的参数精度，是针对即将发布的下一代国产芯片设计。UE8M0是MXFP8路径里的“缩放因子”，其优势包括缩短时钟关键路径；指数表容纳跨度大，为后续块缩放提供充足空间；在保持8 bit张量精度的同时大幅减少信息损失。我们关注到，目前多家国产AI芯片厂商的下一代产品都或将支持FP8计算，这表示国产AI正走向软硬件协同阶段，或能实质性减少对海外算力的依赖，我们认为，V3.1的发布为国产AI芯片产业链带来了战略性机遇，AI芯片替代进程有望提速。 ➢建议关注：【国产AI】寒武纪/芯原股份/海光信息/中芯国际/深南电路等；【海外AI】工业富联/沪电股份/鹏鼎控股/胜宏科技/生益科技/生益电子等。 信达证券股份有限公司CINDA SECURITIES CO.,LTD北京市西城区宣武门西大街甲127号金隅大厦B座邮编：100031 ➢风险提示：电子行业发展不及预期；宏观经济波动风险；地缘政治风险。 目录 行情追踪：本周电子细分行业均大幅上涨........................................................................................................4电子行业......................................................................................................................................4个股涨跌......................................................................................................................................6重要公告..........................................................................................................................................................................8风险因素.......................................................................................................................................................................11 表目录 表1：半导体涨跌TOP5............................................................................................................................................6表2：消费电子涨跌TOP5.......................................................................................................................................6表3：元件涨跌TOP5................................................................................................................................................6表4：光学光电子涨跌TOP5..................................................................................................................................7表5：电子化学品涨跌TOP5..................................................................................................................................7 图目录 图1：申万电子二级指数年初以来涨跌幅.........................................................................................................4图2：美股年初以来涨跌幅1..................................................................................................................................5图3：美股年初以来涨跌幅2..................................................................................................................................5 行情追踪：本周电子细分行业均大幅上涨 电子行业 本周电子细分行业均大幅上涨。申万电子二级指数年初以来涨跌幅分别为：半导体（+29.58%）/其他电子Ⅱ（+27.41%）/元件（+64.32%）/光学光电子（+10.74%）/消 费 电 子 （+27.68%）/电 子 化 学 品 Ⅱ （+32.59%） ； 本 周 涨 跌 幅 分 别 为 半 导 体（+12.26%）/其他电子Ⅱ（+6.61%）/元件（+1.68%）/光学光电子（+7.13%）/消费电子（+8.26%）/电子化学品Ⅱ（+5.29%）。 资料来源：ifind，信达证券研发中心 本周北美重要个股分化。美股方面，年初以来重要科技股涨跌幅分别为：苹果（-9.05%）/特斯拉（-15.81%）/博通（+26.81%）/高通（+2.86%）/台积电（+17.98%）/美光科技（+39.83%）/英特尔（+23.69%）/迈威尔科技（-33.91%）/英伟达（+32.54%）/亚马逊（+4.31%）/甲骨文（+41.84%）/应用光电（-32.75%）/谷歌A（+8.87%）/Meta（+28.91%）/微软（+20.34%)/超威半导体（+38.89%）;本周涨跌幅分别为苹果（-1.65%）/特斯拉（+2.86%）/博通（-4.03%）/高通（+0.10%）/台积电（-2.47%）/美光科技（-2.64%）/英特尔（+0.98%）/迈威尔科技（-4.19%）/英伟达（-1.36%）/亚马逊（-0.95%）/甲骨文（-4.80%）/应用光电（+10.84%）/谷歌A（+1.07%）/Meta（-3.88%）/微软（-2.49%）/超威半导体（-5.49%）。 资料来源：ifind，信达证券研发中心 资料来源：ifind，信达证券研发中心 个股涨跌 申万半导体板块本周芯原股份、寒武纪、炬光科技、翱捷科技、伟测科技涨幅靠前，分别同比+41.79%/+34.59%/+30.59%/+26.13%/+25.42%;本周阿石创/东芯股份/和林微纳/路维光电/中颖电子跌幅靠前，分别同比-6.13%/-5.48%/-4.07%/-3.63%/-1.80%。 申万消费电子板块本周科森科技、胜蓝股份、光峰科技、智动力、领益智造涨幅靠前，分别同比+61.14%/+26.05%/+24.00%/+22.61%/+21.84%；本周福日电子/硕贝德/捷邦科技/兴瑞科技/盈趣科技跌幅靠前，分别同比-9.03%/-5.18%/-5.05%/-4.59%/-4.33%。 申万元件板块本周南亚新材、晶赛科技、生益电子、方正科技、金百泽涨幅靠前，分别同比+39.48%/+29.51%/+18.60%/+16.89%/+16.07%；本周中京电子/满坤科技/胜宏科技/高华科技/江海股份跌幅靠前，分别同比-6.91%/-4.81%/-4.59%/-4.43%/-4.10%。 申万光学光电子板块本周飞乐音响、华灿光电、茂莱光学、宸展光电、华映科技涨幅靠前，分别同比+27.83%/+24.27%/+23.92%/+19.64%/+19.59%;本周久量股份/冠石科技/ST恒久/洲明科技/光莆股份跌幅靠前，分别同比-10.90%/-9.91%/-4.52%/-2.16%/-1.29%。 申万电子化学品板块本周德邦科技、上海新阳、鼎龙股份、凯华材料、菲沃泰涨幅靠前，分别同比+18.78%/+16.96%/+12.30%/+12.23%/+10.73%;本周莱特光电/三孚新科/广钢气体/飞凯材料/西陇科学跌幅靠前，分别同比-3.69%/-3.52%/-2.55%/-1.27%/-1.07%。 重要公告 晶瑞电材《晶瑞电子材料股份有限公司关于开展外汇衍生品交易业务的公告》 公司及下属子公司拟使用自有资金与具有外汇衍生品交易业务经营资格、经营稳健且资信良好的境内外银行等金融机构开展外汇衍生品交易业务，预计任一交易日持有的最高合约价值不超过650万美元（或其他等值外币），在交易期限内任一时点的交易金额将不超过上述额度；预计动用的交易保证金和权利金上限（包括为交易而提供的担保物价值、预计占用的金融机构授信额度、为应急措施所预留的保证金等）不超过任一交