“共振﹒转折”产品系列之A股周策略：缩量反弹，切勿追高

敬请参阅最后一页重要声明证券研究报告 第 1 页 共 14 页 证券研究报告 “共振﹒转折”产品系列之A股周策略 缩量反弹，切勿追高 2017.05.15 苏培海（分析师） 电话： 020-88836117 执业号： A1310515120001 本周看点： 1. 趋势研判 本周沪市跌破3100点整数关口，周线收出五连阴。截至周五，上证综指跌0.63%，报收3083.51点；深指跌2.36%，报收9787.99点。周一早盘开盘直接跌穿3100点；周二惯性低开后，受新疆板块和次新股上涨小幅回升；周三盘中一度反弹，但涨势在午后即被逆转，佯攻失败最后以全天最低点收盘；至周四上演“深V反弹”的戏剧性行情，盘中一度下杀至3000点附近的年内新低点，随后在一带一路、雄安板块带领下翻红；周末在银行、保险等金融股的拉抬之下大盘反弹至3090点附近，受压力小幅回踩，但仍延续了周四的涨势。值得注意的是，周五的反弹主要是受权重股拉升影响，不改个股与权重走势背离的格局。此外从成交量上看，量能较周四大幅萎缩，仍处于下降趋势中。消息面上，国务院有关部门、包括国家发改委等部门正与香港有关部门紧锣密鼓的对接，研究编制起草粤港澳大湾区相关规划，粤港澳大湾区概念股有望走强；政策面上，一行三会再度密集发声，提出加强“沟通协调、统筹安排”，或暗示监管态度有所缓和。总体来看，个股权重分化叠加量能不足，使后市涨幅能否延续疑云重重，建议投资者保持谨慎，切勿追高反弹，可以适当介入超跌个股和一带一路板块。 2. 行业配置与资金流分析 1）资金流分析：总体来看，5日方面资金流入靠前的板块：银行及非银金融；流入靠后的板块：钢铁及建筑材料。20日方面资金流入靠前的板块：家用电器及非银金融；流入靠后的板块：国防军工及钢铁。60日方面资金流入靠前的板块：家用电器及电子；流入靠后的板块：钢铁及国防军工。 2）本周行业配置：综合考虑基本面、估值面和情绪面三个因素，本周建议配置国企改革、雄安新区、国防军工、一带一路、环保、农业供给侧改革等板块。 总第246期 （2017.03.13—2017.05.15） 特色研究 指示信号 五项法测市 (准确率84%) 3月上证综指中枢上行0.21% “共振.转折” 预警体系 风险警示 拐点未现 行业配置 532防御 策略产品： 1、周策略、月策略、年策略 2、国企改革热点时时通系列 3、海外投影系列 相关报告 《震荡中前行》 ---2016年度策略 -2015年12月3日 《行路致远，以稳制胜》 ---2016年中期策略 -2016年6月15日 喜欢就请扫一扫： 根据金融界网站统计，广证恒生在“20 14每周策略多空榜”中预判准确率名列前茅。 第 2页 共 14 页 “共振﹒转折”产品系列之A股周策略 目录 一、趋势研判 ........................................................................... 3 1. 趋势：缩量反弹，个股分化 ...................................................... 3 2. 策略：保持谨慎，切勿追高 ...................................................... 3 二、资金中长期趋势：流出钢铁等板块 ...................................................... 4 1. 一周大盘资金流向：资金净流出3亿元 ............................................ 4 2. 板块资金流向：短期流出钢铁，中长期流出钢铁 .................................... 4 3. 本周行业配置建议 .............................................................. 6 目录 图表1 近20日大盘净流入金额（亿元） ....................................................................................................4 图表2 行业板块资金流向（前5名及后5名） ...........................................................................................4 图表3 各行业板块60日资金流向表 ............................................................................... 错误!未定义书签。 图表4 一周资金流推荐板块追踪 .................................................................................................................6 图表5 2017年限售股解禁市值统计图 ..........................................................................................................8 图表6 2017 年1月限售股解禁公司明细表 ...................................................................................................8 敬请参阅最后一页重要声明证券研究报告 第 3 页 共 14 页 “共振﹒转折”产品系列之A股周策略 一、趋势研判 1. 趋势：缩量反弹，个股分化 缩量反弹，个股分化 本周沪市跌破3100点整数关口，周线收出五连阴。截至周五，上证综指跌0.63%，报收3083.51点；深指跌2.36%，报收9787.99点。周一早盘开盘直接跌穿3100点；周二惯性低开后，受新疆板块和次新股上涨小幅回升；周三盘中一度反弹，但涨势在午后即被逆转，佯攻失败最后以全天最低点收盘；至周四上演“深V反弹”的戏剧性行情，盘中一度下杀至3000点附近的年内新低点，随后在一带一路、雄安板块带领下翻红；周末在银行、保险等金融股的拉抬之下大盘反弹至3090点附近，受压力小幅回踩，但仍延续了周四的涨势。值得注意的是，周五的反弹主要是受权重股拉升影响，不改个股与权重走势背离的格局。此外从成交量上看，量能较周四大幅萎缩，仍处于下降趋势中。消息面上，国务院有关部门、包括国家发改委等部门正与香港有关部门紧锣密鼓的对接，研究编制起草粤港澳大湾区相关规划，粤港澳大湾区概念股有望走强；政策面上，一行三会再度密集发声，提出加强“沟通协调、统筹安排”，或暗示监管态度有所缓和。总体来看，个股权重分化叠加量能不足，使后市涨幅能否延续疑云重重，建议投资者保持谨慎，切勿追高反弹，可以适当介入超跌个股和一带一路板块。 中国将加大对一带一路建设资金支持 习近平总书记在出席“一带一路”国际合作高峰论坛时表示，中国将向丝路基金新增资金1000亿元人民币、鼓励金融机构开展人民币海外基金业务，其规模预计约3000亿元人民币、国开行及进出口银行将分别提供2500亿元和1300亿元等值人民币专项贷款。一带一路投资的增加或使板块中基建股有望首先受益。 地方AMC加速落地 消息称目前已有44家地方资产管理公司获批成立，其中广东、浙江、福建、山西等14个省份获批成立了两家甚至以上AMC。地方AMC与银行系资管公司均有扩容提速的迹象，不良资产的处置速度和流动性有望提升，从而降低银行业金融机构的资产风险。 东欧四国发言英国脱欧谈判 匈牙利、波兰、捷克和斯洛伐克4国负责处理欧盟事务的部长上周纷纷表示“把欧盟所出现的问题都归结于英国脱欧的说法是不明智的”，并将在英国脱欧问题上共同协商，保持步调一致以积极参与英国脱欧谈判。或预示欧盟内部大小国家之间权力天平有趋平衡之势。加上此前法国大选马克龙成功上台，避免了黑天鹅事件出现。市场对欧盟区内短期政治风险的忧虑正在淡化。 2. 策略：保持谨慎，切勿追高 保持谨慎，切勿追高 本周沪市跌破3100点整数关口，周线收出五连阴。截至周五，上证综指跌0.63%，报收3083.51点；深指跌2.36%，报收9787.99点。周一早盘开盘直接跌穿3100点；周二惯性低开后，受新疆板块和次新股上涨小幅回升；周三盘中一度反弹，但涨势在午后即被逆转，佯攻失败最后以全天最低点收盘；至周四上演“深V反弹”的戏剧性行情，盘中一度下杀至3000点附近的年内新低点，随后在一带一路、雄安板块带领下翻红；周末在银行、保险等金融股的拉抬之下大盘反弹至3090点附近，受压力小幅回踩，但仍延续了周四的 敬请参阅最后一页重要声明证券研究报告 第 4 页 共 14 页 “共振﹒转折”产品系列之A股周策略 涨势。值得注意的是，周五的反弹主要是受权重股拉升影响，不改个股与权重走势背离的格局。此外从成交量上看，量能较周四大幅萎缩，仍处于下降趋势中。消息面上，国务院有关部门、包括国家发改委等部门正与香港有关部门紧锣密鼓的对接，研究编制起草粤港澳大湾区相关规划，粤港澳大湾区概念股有望走强；政策面上，一行三会再度密集发声，提出加强“沟通协调、统筹安排”，或暗示监管态度有所缓和。总体来看，个股权重分化叠加量能不足，使后市涨幅能否延续疑云重重，建议投资者保持谨慎，切勿追高反弹，可以适当介入超跌个股。 品种配置：国企改革、雄安新区、国防军工、一带一路、环保、农业供给侧改革等板块。 二、资金中长期趋势：流出钢铁等板块 1. 一周大盘资金流向：资金净流出3亿元 2017年05月12日大盘累计净流出3 亿元，资金小幅流出，同期沪深300指数涨跌幅为0.08%。近10日累计资金净流出241 亿元，近20日累计净流出770 亿元，短期资金流向较为波动。 图表1 近20日大盘净流入金额（亿元） 数据来源：wind，广证恒生 2. 板块资金流向：短期流出钢铁，中长期流出钢铁 总体来看，5日方面资金流入靠前的板块：银行及非银金融；流入靠后的板块：钢铁及建筑材料。20日方面资金流入靠前的板块：家用电器及非银金融；流入靠后的板块：国防军工及钢铁。60日方面资金流入靠前的板块：家用电器及电子；流入靠后的板块：钢铁及国防军工。 本周沪市跌破3100点整数关口，周线收出五连阴。截至周五，上证综指跌0.63%，报收3083.51点；深指跌2.36%，报收9787.99点。周一早盘开盘直接跌穿3100点；周二惯性低开后，受新疆板块和次新股上涨小幅回升；周三盘中一度反弹，但涨势在午后即被逆转，佯攻失败最后以全天最低点收盘；至周四上演“深V反弹”的戏剧性行情，盘中一度下杀至3000-100-80-60-40-20020406005-1205-1105-1005-0905-0805-0505-0405-0305-0204-2804-2704-2604-2504-2404-2104-2004-1904-1804-1704-14 敬请参阅最后一页重要声明证券研究报告 第 5 页 共 14 页 “共振﹒转折”产品系列之A股周策略 点附近的年内新低点，随后在一带一路、雄安板块带领下翻红；周末在银行、保险等金融股的拉抬之下大盘反弹至3090点附近，受压力小幅回踩，但仍延续了周四的涨势。值得注意的是，周五的反弹主要是受权重股拉升影响，不改个股与权重走势背离的格局。此外从成交量上看，量能较周四大幅萎缩，仍处于下降趋势中。消息面上，国务院有关部门、包括国家