敬请参阅最后一页重要声明证券研究报告 第 1 页 共 14 页 证券研究报告 “共振﹒转折”产品系列之A股周策略 缩量微跌，存量资金博弈 2017.10.23 苏培海（分析师） 姜好幸（研究助理） 电话： 020-88836117 020-37392936 邮箱： suph@gzgzhs.com.cn jiang.haoxing@gzgzhs.com.cn 执业编号： A1310515120001 A1310117070001 本周看点： 1. 趋势研判 本周大盘缩量微跌，整体处盘整震荡时期。截止10月20日，上证综指跌0.35%，报3378.65点，深指跌1.41%，报11238.88点，创业板指跌2.38%，报1880.21点。本周沪指高开低走，五天走势多位于水平线下方，其中周一增量回落，周二至周四维持震荡下行走势，周五缩量反弹收出光头阳线，但仍处于水平线下方；深指走势、创业板走势与沪指走势基本一致。板块方面，食品饮料板块本周涨幅居前，交通运输与银行轮流发力，概念题材方面打板指数依旧活跃。消息面上，上周证监会表示上市公司并购重组过程是内幕交易的高发领域，证监会对此类行为将始终予以重点监控和严厉打击；上交所继而披露，上周进一步加强异常交易一线监管，重点关注了150余起盘中异常情形，对7起重大事项线索进行了核查。消息或反映强监管时代仍将继续。总的来看，这周周期股受大盘影响，持续下跌，5G相关概念股本周领跌市场。沪市再度翻绿，深市结束八周连续上涨，沪深走势趋向一致，大盘进入买卖资金博弈时期。两融周余额小幅下降，日余额上升后下降，三大指交易量小幅萎靡。近期企业陆续公布三季报，且受近期“十九大”影响，大盘这周震荡下行，未来趋势仍不明朗，投资者整体风险偏好偏高。建议投资者注意风险，关注有业绩支撑蓝筹股, 坚持均衡配置为主线。 2. 行业配置与资金流分析 1）资金流分析：总体来看，5日方面资金流入靠前的板块：银行及交通运输；流入靠后的板块：计算机及综合。20日方面资金流入靠前的板块：食品饮料及家用电器；流入靠后的板块：综合及有色金属。60日方面资金流入靠前的板块：食品饮料及家用电器；流入靠后的板块：建筑装饰及有色金属。 2）本周行业配置：综合考虑基本面、估值面和情绪面三个因素，本周建议配置银行、食品饮料、采掘等板块。 总第267期 （2017.03.13—2017.10.20） 特色研究 指示信号 五项法测市 (准确率84%) 3月上证综指中枢上行0.21% “共振.转折” 预警体系 风险警示 拐点未现 行业配置 532防御 策略产品： 1、周策略、月策略、年策略 2、国企改革热点时时通系列 3、海外投影系列 相关报告 《震荡中前行》 ---2016年度策略 -2015年12月3日 《行路致远，以稳制胜》 ---2016年中期策略 -2016年6月15日 喜欢就请扫一扫： 根据金融界网站统计，广证恒生在“20 14每周策略多空榜”中预判准确率名列前茅。 第 2页 共 14 页 “共振﹒转折”产品系列之A股周策略 目录 一、趋势研判 ........................................................................... 3 1. 趋势：缩量微跌，持续盘整 ...................................................... 3 2. 策略：风险偏好略有升高，存量资金博弈 .......................................... 3 二、资金中长期趋势：中长期流出传媒 ...................................................... 4 1. 一周大盘资金流向：资金净流出989亿元 .......................................... 4 2. 板块资金流向：短期流出房地产，中长期流出传媒 .................................. 4 3. 本周行业配置建议 .............................................................. 6 目录 图表1 近20日大盘净流入金额（亿元） .....................................................................................................4 图表2 行业板块资金流向（前5名及后5名） ...........................................................................................4 图表3 各行业板块60日资金流向表 ............................................................................................................6 图表4 一周资金流推荐板块追踪 .................................................................................................................6 图表5 2017年限售股解禁市值统计图 ..........................................................................................................7 图表6 2017年9月限售股解禁公司明细表 ..................................................................................................7 敬请参阅最后一页重要声明证券研究报告 第 3 页 共 14 页 “共振﹒转折”产品系列之A股周策略 一、趋势研判 1. 趋势：缩量微跌，持续盘整 缩量微跌，持续盘整 本周大盘缩量微跌，整体处盘整震荡时期。截止10月20日，上证综指跌0.35%，报3378.65点，深指跌1.41%，报11238.88点，创业板指跌2.38%，报1880.21点。本周沪指高开低走，五天走势多位于水平线下方，其中周一增量回落，周二至周四维持震荡下行走势，周五缩量反弹收出光头阳线，但仍处于水平线下方；深指走势、创业板走势与沪指走势基本一致。板块方面，食品饮料板块本周涨幅居前，交通运输与银行轮流发力，概念题材方面打板指数依旧活跃。消息面上，上周证监会表示上市公司并购重组过程是内幕交易的高发领域，证监会对此类行为将始终予以重点监控和严厉打击；上交所继而披露，上周进一步加强异常交易一线监管，重点关注了150余起盘中异常情形，对7起重大事项线索进行了核查。消息或反映强监管时代仍将继续。总的来看，这周周期股受大盘影响，持续下跌，5G相关概念股本周领跌市场。沪市再度翻绿，深市结束八周连续上涨，沪深走势趋向一致，大盘进入买卖资金博弈时期。两融周余额小幅下降，日余额上升后下降，三大指交易量小幅萎靡。近期企业陆续公布三季报，且受近期“十九大”影响，大盘这周震荡下行，未来趋势仍不明朗，投资者整体风险偏好偏高。建议投资者注意风险，关注有业绩支撑蓝筹股, 坚持均衡配置为主线。 发改委表示去产能任务稳步进行 发改委表示目前已累计退出钢铁、煤炭过剩产能超1亿吨和4亿吨，企业生产经营状况大幅好转；坚持钢铁去产能，防止落后的违规产能死灰复燃；钢铁行业要坚持质量第一、效益优先，加强技术进步，使先进供给满足现在还满足不了的需求。 北京市出台《北京市共有产权住房管理暂行办法》 上周北京市出台了《北京市共有产权住房管理暂行办法》，北京住建委表示，共有产权住房将实现“封闭管理、内部循环”，将配专用合同，有住房转出记录的家庭不得购买。 特朗普即将决定下届美联储主席人选 美国总统特朗普表示鲍威尔和泰勒都非常有才能；让鲍威尔和泰勒同时在美联储就职是一个选项，并表示很快会就美联储主席人选作出决定。 2. 策略：风险偏好略有升高，存量资金博弈 风险偏好略有升高，存量资金博弈 本周大盘缩量微跌，整体处盘整震荡时期。截止10月20日，上证综指跌0.35%，报3378.65点，深指跌1.41%，报11238.88点，创业板指跌2.38%，报1880.21点。本周沪指高开低走，五天走势多位于水平线下方，其中周一增量回落，周二至周四维持震荡下行走势，周五缩量反弹收出光头阳线，但仍处于水平线下方；深指走势、创业板走势与沪指走势基本一致。板块方面，食品饮料板块本周涨幅居前，交通运输与银行轮流发力，概念题材方面打板指数依旧活跃。消息面上，上周证监会表示上市公司并购重组过程是内幕交易的高发领域，证监会对此类行为将始终予以重点监控和严厉打 敬请参阅最后一页重要声明证券研究报告 第 4 页 共 14 页 “共振﹒转折”产品系列之A股周策略 击；上交所继而披露，上周进一步加强异常交易一线监管，重点关注了150余起盘中异常情形，对7起重大事项线索进行了核查。消息或反映强监管时代仍将继续。总的来看，这周周期股受大盘影响，持续下跌，5G相关概念股本周领跌市场。沪市再度翻绿，深市结束八周连续上涨，沪深走势趋向一致，大盘进入买卖资金博弈时期。两融周余额小幅下降，日余额上升后下降，三大指交易量小幅萎靡。近期企业陆续公布三季报，且受近期“十九大”影响，大盘这周震荡下行，未来趋势仍不明朗，投资者整体风险偏好偏高。建议投资者注意风险，关注有业绩支撑蓝筹股, 坚持均衡配置为主线。 本周建议配置银行、食品饮料、采掘等板块。 二、资金中长期趋势：中长期流出传媒 1. 一周大盘资金流向：资金净流出989亿元 截至2017年10月20日大盘累计净流出989 亿元，资金大幅流出，同期沪深300指数涨跌幅为0.15%。近10日累计资金净流出1833 亿元，近20日累计净流出3690 亿元，短期资金流向较为波动。 图表1 近20日大盘净流入金额（亿元） 数据来源：wind，广证恒生 2. 板块资金流向：短期流出房地产，中长期流出传媒 总体来看，5日方面资金流入靠前的板块：银行及交通运输；流入靠后的板块：计算机及综合。20日方面资金流入靠前的板块：食品饮料及家用电器；流入靠后的板块：综合及有色金属。60日方面资金流入靠前的板块：食品饮料及家用电器；流入靠后的板块：建筑装饰及有色金属。 图表2 行业板块资金流向（前5名及后5名） -500-400-300-200-100010-2010-1910-1810-1710-1610-1310-1210-1110-1010-0909-2909-2809-2709-2609-2509-2209-2109-2009-1909-18 敬请参阅最后一页重要声明证券研究报告 第 5 页 共 14 页 “共振﹒转折”产品系列之A股周策略 数据来源：wind，广证恒生 -10.00%-5.00%0.00%5.00%10.00%计算机综合公用事业通信传媒非银金融医药生物家用电器交通运输银行5日相对净流入（%）-150.00-100.00-50.000.0050.00计算机电子化工有色金属机械设备纺织服装休闲服务家用电器交通运输银行5日绝对净流入（亿元）-8.00%-6.00%-4.00%-2.00%0.00%2.00%综合有色金属采掘钢铁计算机交通运输医药生物银行家用电器食品饮料20日相对净流入（%）-600.00-400.00-200.000.00200.00有色金属计算机化工电子通信纺织服装休闲服务银行家用电器食